久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    太平湖概況。
    太平湖是國(guó)家4A 級(jí)景區(qū)、國(guó)家濕地公園等，總面積313 平方公里，水域面積89 平方公里；同時(shí)是一座人工水庫(kù)，湖水呈藍(lán)綠色，且湖中島嶼散落如珠，風(fēng)景極美。觀光收取門票，目前定價(jià)65 元。地理位置上，太平湖位于黃山市黃山區(qū)西北部，介于黃山、九華山之間，“一湖擔(dān)兩山”，形成“兩江一湖”的黃金旅游區(qū)域。具體來看（附錄），與黃山風(fēng)景區(qū)北門距離約30 公里，與九華山風(fēng)景區(qū)距離約90 公里（距離九華山南大門不到30 公里），合作開發(fā)“兩江一湖”將使得黃山旅游、九華旅游共同受益。
    公司對(duì)黃山風(fēng)景區(qū)管理經(jīng)驗(yàn)豐富，且賬面現(xiàn)金資產(chǎn)充足，外延開發(fā)條件充分。
    公司對(duì)黃山風(fēng)景區(qū)長(zhǎng)久的管理、酒店的經(jīng)營(yíng)等形成豐富經(jīng)驗(yàn)，合作開發(fā)太平湖能力具備；此外公司賬面現(xiàn)金9.3 億（2016 年三季報(bào)），且10.28 號(hào)獲批發(fā)行不超過8 億的公司債，同時(shí)收回2.65 億理財(cái)，資金充足。外延條件充分。
    坐擁皖南豐富的旅游資源，建立了景區(qū)經(jīng)營(yíng)和管理標(biāo)桿；同時(shí)落實(shí)走下山走出去的發(fā)展戰(zhàn)略，積極擴(kuò)張。維持買入評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)20.05 元。
    除了先天資源極優(yōu)（皖南旅游經(jīng)濟(jì)圈，背靠江浙滬，“八縱八橫”高鐵大時(shí)代的首批受益者），公司管理層積極進(jìn)取，首先對(duì)已有資源和業(yè)務(wù)進(jìn)行改善（提升景區(qū)管理水平，改造酒店—提升體驗(yàn)增加營(yíng)收的同時(shí)控制成本），同時(shí)落實(shí)走下山走出去的發(fā)展戰(zhàn)略，尋找外延機(jī)會(huì)—太平湖是最合適的起點(diǎn)，之外還有諸多皖南特色的山落村莊，機(jī)會(huì)夠多。暫不考慮外延，我們估算：公司2016-2018 年凈利潤(rùn)3.5 億元、4.3 億元和5.1 億元，以總股本7.5 億股計(jì)算，2016-2018 年EPS 分別為0.47 元、0.57 元和0.69 元；參考可比公司估值，給予2017 年P(guān)E 35 倍，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)20.05 元。維持買入評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示。
    外延擴(kuò)張進(jìn)度不達(dá)預(yù)期。