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中優(yōu)醫(yī)藥2014 年和2015 年營業(yè)收入分別為2.51 億和2.83 億元，凈利潤分別為2606.66 萬和5098.23 萬元，經(jīng)營狀況和盈利能力良好。考慮到中優(yōu)醫(yī)藥持續(xù)經(jīng)營能力較強，我們認為，此次收購價格以收益評估法作為參考依據(jù)，估值較為合理。
    借助中優(yōu)醫(yī)藥消毒品牌，豐富公司醫(yī)院臨床產(chǎn)品線
    中優(yōu)醫(yī)藥消毒產(chǎn)品業(yè)務在臨床醫(yī)院具有極好的品牌積淀，是中國院內傳染病防控與感染控制細分領域的龍頭企業(yè)，更是手部和皮膚消毒領域的行業(yè)標桿。若此次收購成功，將幫助公司豐富醫(yī)院臨床產(chǎn)品類型，加強公司在醫(yī)院臨床的學術積淀和品牌認可度，推動臨床耗材領域的迅速擴張。而且，公司可借助中優(yōu)醫(yī)藥消毒業(yè)務與上械集團手術器械板塊的有效結合，以手術器械及消毒服務為切入點，拓展醫(yī)院的供應外包業(yè)務，提升公司在院內市場的競爭力。
    資源整合，豐富美好生活板塊業(yè)務
    中優(yōu)醫(yī)藥的消毒業(yè)務在食品清洗消毒、家庭護理消毒等領域具有很大潛力，其“潔芙柔”、“安爾碘”等品牌在醫(yī)院具有較大知名度，未來可與公司強大的OTC 市場優(yōu)勢結合，打開新的市場空間。此外，消毒產(chǎn)品與公司布局的美好生活板塊業(yè)務較為契合，可極大豐富美好生活板塊的業(yè)務，促進美好生活板塊的快速發(fā)展，保障公司整體業(yè)績的長期持續(xù)穩(wěn)定增長。
    三、盈利預測與投資建議
    此次收購體現(xiàn)了魚躍作為平臺型醫(yī)療器械公司的競爭優(yōu)勢，公司有望借助中優(yōu)醫(yī)藥快速打開醫(yī)院市場，提高盈利能力、促進業(yè)績持續(xù)增長，預計公司2016～2018 年EPS 分別為0.74、0.99 和1.22 元；對應PE 為46X、34X 和28X，維持“強烈推薦”評級。
    四、風險提示：
    收購整合風險；商譽減值風險；股份質押風險；業(yè)績承諾不能實現(xiàn)風險。