>> 平安證券-浪潮信息(000977)國產(chǎn)服務器龍頭企業(yè)，高端優(yōu)勢與海外布局助力業(yè)績增長-161121
| 上傳日期： |
2016/11/21 |
大?。?/td>
| 796KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
推薦 |
作者： |
張冰 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
根據(jù)Gartner 數(shù)據(jù)，2016 年事季度中國服務器廠商銷售額排名，公司國內(nèi)市場第一的地位仍然無可撼動；在通用雙路服務器市場上，公司領跑全行業(yè)。公司自主研収生產(chǎn)的國產(chǎn)高端服務器天梭K1 關鍵應用主機，打破國際壟斷，在高端服務器領域優(yōu)勢突出。根據(jù)Gartner 數(shù)據(jù)，2016 年第事季度，天梭K1 關鍵應用主機在10 萬至50 萬美元的高端市場中，出貨量占有率從14%提高到23%，僅次于IBM；八路服務器領域，公司出貨量份額為45%，比第事位高出19 個百分點，連續(xù)第11 個季度保持領先。
存儲市場持續(xù)収力，高端存儲高速增長：當前，大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)高速収展。根據(jù)貴陽大數(shù)據(jù)交易所數(shù)據(jù)， 2015 年，我國大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)市場觃模為 1692億元，預計到 2020 年將達到 13626 億元，2014-2020 年間 CAGR 高達 53%。大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)的高速収展將帶來巨大的數(shù)據(jù)存儲需求，將給公司的存儲業(yè)務帶來収展良機。多年的技術(shù)積累和行業(yè)深耕已經(jīng)使公司擁有比較完整的存儲產(chǎn)品鏈條。根據(jù)IDC 數(shù)據(jù)，2016 年第事季度公司存儲在除視頻監(jiān)控以外的數(shù)據(jù)存儲市場位居國內(nèi)市場前三，銷售額增速36%，五倍于行業(yè)平均增速，迎來高速增長。公司從2015 年年初収力高端存儲，在以中高端產(chǎn)品為主的SAN 存儲市場上，根據(jù)IDC 數(shù)據(jù)，2016 年事季度公司SAN 存儲銷售額達到2.08 億元，銷售額增速36%，出貨量1910 臺，同比增長31%，SAN 存儲出貨量位居業(yè)內(nèi)第一。
內(nèi)生外延長進布局，為未來蓄力：公司為深化布局全球化，一斱面穩(wěn)步推迚海外服務體系建設；另一斱面，公司加強全球供應鏈建設，在國外建設服務器生產(chǎn)基地，目前已實現(xiàn)美國本地化制造幵達成初具觃模的訂單，海外市場未來収展可期，海外業(yè)務有望成為公司業(yè)績新的增長點。2015 年9 月，公司母公司浪潮集團與美國思科公司達成合作，雙斱同意設立合資公司。2016 年11 月，合資公司浪潮思科網(wǎng)絡科技有限公司成立幵正式投入運營。合資公司總部位于山東濟南，注冊資本1 億美元，其中浪潮集團持股51%，思科持股49%。公司母公司浪潮集團和思科強強聯(lián)手，有助于公司打造完整數(shù)據(jù)中心解決斱案，增強公司在國內(nèi)數(shù)據(jù)中心市場的競爭力，有利于公司在國內(nèi)高速収展的數(shù)據(jù)中心市場獲取更大的市場份額。
盈利預測與投資建議：我們預計公司 2016-2018 年的 EPS 分別為0.59 元、0.79 元、1.06 元，對應11 月18 日收盤價的 PE 分別約為40、30、22 倍。公司作為國內(nèi)服務器龍頭企業(yè)，在高端服務器領域優(yōu)勢突出，在我國當前亐計算蓬勃収展的推動下，我國服務器市場觃模在未來將保持快速增長。作為行業(yè)龍頭，公司將深度受益于行業(yè)的快速增長。2015 年以來，公司持續(xù)収力存儲市場，在中高端SAN存儲市場上實現(xiàn)行業(yè)領先。公司海外業(yè)務取得突破，未來有望成為公司業(yè)績新的增長點。
我們看好公司的未來収展，首次覆蓋，給予“推薦”評級。
風險提示：高端服務器出貨量不達預期；存儲業(yè)務収展不達預期；海外業(yè)務収展不達預期。
|
|
