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    2. 各項經(jīng)營數(shù)據(jù)穩(wěn)步增長，空側產(chǎn)能瓶頸有望突破
    1）公司10 月飛機起降架次、旅客吞吐量及貨郵吞吐量同比分別增加3.9%、4.1%和14.4%，今年累計同比分別增加3.2%、5.0%和9.8%，各項經(jīng)營數(shù)據(jù)穩(wěn)步增長。
    2）公司T3 航站樓設計產(chǎn)能4500 萬人次，產(chǎn)能利用率約80%，是珠三角地區(qū)唯一產(chǎn)能富裕的機場，將受益于白云機場及香港機場的旅客溢出。
    深圳機場自8 月1 日起南向雙跑道可以獨立起降，有助于航班運營優(yōu)化，提高準點率，同時未來空側產(chǎn)能瓶頸亦有望突破。
    3. 國際化戰(zhàn)略持續(xù)推進
    公司國際航線占比不足10%，但持續(xù)推進國際化戰(zhàn)略，積極拓展迪拜、悉尼、法蘭克福、西雅圖、洛杉磯等航線，有望年內實現(xiàn)歐美澳三地洲際航線通達。10 月以來海航和春秋航空陸續(xù)開通了深圳直飛東南亞等地的多條航線，國際化戰(zhàn)略再進一步。根據(jù)半年報數(shù)據(jù)，國際旅客占比已提升至5.2%，由于國際航線收費標準高于國內航線，國際化戰(zhàn)略將有助于提升公司業(yè)績。
    4. 打造多元化物流業(yè)務體系
    1）公司積極整合各貨運板塊，持續(xù)剝離貨代業(yè)務，引入核心客戶，打造業(yè)務平臺，目前已形成集普貨、快件、郵件、保稅物流及跨境電商為核心的多元化業(yè)務體系。順豐、圓通等擁有貨機的快遞公司已入駐深圳機場。
    2）公司公告調整部分職能部門設置，撤銷經(jīng)營管理部及物流發(fā)展部，成立經(jīng)營發(fā)展部，承接原物流發(fā)展部參與的物流板塊經(jīng)營單位考核激勵及資源價值管理職責；調整航空業(yè)務部職責，承接原物流發(fā)展部的物流行業(yè)研究及市場拓展、物流設施規(guī)劃等工作；通過組織架構調整來有效整合物流業(yè)務管理職能，整體推進航空主業(yè)發(fā)展，促進物流平臺打造及業(yè)務發(fā)展。
    5. 盈利預測及估值：
    我們預計2016-2018 年公司實現(xiàn)歸屬凈利分別為6.12、6.94 及8 億元，對應EPS 分別為0.29、0.33、0.38 元，對應PE 分別為30.8、27.1 及23.5 倍。
    鑒于公司為珠三角地區(qū)唯一產(chǎn)能富裕的重要機場，“深港通”開通在即，公司為優(yōu)選標的，強調“推薦”評級。
    6. 風險提示：經(jīng)濟持續(xù)下行，國際化戰(zhàn)略推進不及預期。