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    11 月18 日，公司發(fā)布公告，變更原198MW 風(fēng)電場(chǎng)建設(shè)融資租賃合作方為中國金融租賃有限公司，同時(shí)簽訂新的《買賣合同》。
    主要觀點(diǎn)
    1.增資方案調(diào)整，擬以自有資金認(rèn)購5454 萬元
    11 月30 日晚，公司發(fā)布公告，調(diào)整增資入股中國金融租賃有限公司方案。
    大股東金智集團(tuán)不再認(rèn)購，改為先以自有資金認(rèn)購先以公司自有資金54,54 萬元增資，非公開發(fā)行股票完成后再以募集資金 14.88 億元元增資中金租，并最終獲得中金租20%股權(quán)。
    2.198MW 風(fēng)電場(chǎng)融資租賃合作方變更為中金租
    11 月18 日，公司發(fā)布公告，公司198MW 風(fēng)電場(chǎng)EPC 工程中，原融資租賃合作方為中信融資租賃有限公司，現(xiàn)變更為中國金融租賃有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中金租”）。同時(shí)，公司將原有《EPC 總承包合同》中的13.36億元的設(shè)備材料采購相關(guān)內(nèi)容剝離，與中金租等相關(guān)方簽訂了額外的《買賣合同》執(zhí)行。我們預(yù)計(jì)公司增資入股中金租事宜有望在年底或明年初落地。
    2.風(fēng)電廠EPC 收入確認(rèn)、模塊化電站有望放量，明年公司業(yè)績(jī)將大幅提升公司該198MW 風(fēng)電廠EPC 工程合同總金額為16.60 億元，我們認(rèn)為該工程有望獲得凈利潤(rùn)8300 萬元，約占2015 年凈利潤(rùn)的60%，占2016 年上半年凈利潤(rùn)的80%。達(dá)茂旗198MW 風(fēng)電廠合同規(guī)定2017 年6 月30 日全部投運(yùn)。綜合來看，隨著增資入股中金租事宜的落地帶來的業(yè)績(jī)?cè)龊?，諸多新業(yè)務(wù)的協(xié)同增長(zhǎng)，公司在2017 年有望獲得業(yè)績(jī)的爆發(fā)。
    3.投資建議：
    我們預(yù)計(jì)，2016~2018 年凈利潤(rùn)1.35、3.07、4.54 億元，對(duì)應(yīng) EPS（考慮按照27.08 元增發(fā)16 億增加5,707 萬股攤薄后）0.56、1.28、1.89 元，應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE 48、21、14，維持評(píng)級(jí)強(qiáng)推評(píng)級(jí)。
    4.風(fēng)險(xiǎn)提示：
    非公開發(fā)行股份事宜進(jìn)度不達(dá)預(yù)期；模塊化變電站、智慧城市業(yè)務(wù)不及預(yù)期。