>> 信達證券-數(shù)字政通（300075）定增過會，助力智慧城市業(yè)務(wù)-161208
| 上傳日期： |
2016/12/8 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
邊鐵城 |
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點評：
進一步推進智慧城市各項業(yè)務(wù)。公司此次非公開發(fā)行股票方案擬募集不超過5.38億元的資金，資金將用于“新一代‘網(wǎng)格化+’智慧城市綜合信息服務(wù)及運營項目”和“補充流動資金項目”。其中，用于新一代“網(wǎng)格化+”智慧城市綜合信息服務(wù)與運營平臺項目的本次募集資金擬定為3.78億元，項目總投資額為9.02億元。該項目是以網(wǎng)格化管理理念為核心，以云計算、移動互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等新技術(shù)為手段，以智信平臺、智云平臺、全時空平臺為基礎(chǔ)，將精細管理的模式延伸到智慧城市的相關(guān)應(yīng)用領(lǐng)域，推動城市精細化、智慧化、現(xiàn)代化管理。在智慧城管、智能泊車、智慧管網(wǎng)、平安城市、智能交通、智慧醫(yī)療、智慧城市數(shù)據(jù)運營服務(wù)等具體的應(yīng)用領(lǐng)域中，公司早已布局并在多個重要領(lǐng)域取得訂單，如桂林、梅州的數(shù)字城管信息采集外包服務(wù)項目、云南公安警務(wù)云平臺項目、四川宜賓智慧停車項目等。我們認為，一方面此次募集的部分資金將用于支撐公司已經(jīng)簽訂的五個智慧城市項目，保障公司項目建設(shè)按時完成，并提升公司智慧城市建設(shè)的綜合實力，增強公司未來的盈利能力。另一方面，也增加了公司在智慧城市業(yè)務(wù)中外延式發(fā)展的可能性。
順應(yīng)趨勢，智慧城市空間廣闊。中國目前已經(jīng)進入城鎮(zhèn)化加速時期，預(yù)計到2020年，將有60%的人口居住在城市，新增城市人口達3億。但是城鎮(zhèn)化的推進也給人民的生活帶來了一系列的問題，主要表現(xiàn)在資源匱乏、環(huán)境污染、生態(tài)退化等方面。因此，應(yīng)用新一代信息技術(shù)的智慧城市有助于緩解城市病，提高城鎮(zhèn)化質(zhì)量，實現(xiàn)精細化和動態(tài)管理，是城市發(fā)展的趨勢。同時智慧城市涉及領(lǐng)域眾多，內(nèi)涵極為豐富，市場空間廣闊。
數(shù)字政通在諸多智慧城市領(lǐng)域均有布局，此次加大布局力度，公司未來有望充分收益于行業(yè)整體發(fā)展。
盈利預(yù)測及評級：我們預(yù)計2016~2018年公司營業(yè)收入分別為7.90億元、9.70億元和11.78億元，歸屬于母公司凈利潤分別為1.32億元、1.56億元和1.77億元，按最新股本計算每股收益分別為0.34元、0.40元和0.45元，最新股價對應(yīng)PE分別為62倍、53倍和46倍。維持“買入”評級。
風險因素：過度依賴政府采購的風險；智慧管網(wǎng)產(chǎn)業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期；競爭導致毛利率下滑。
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