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公司定增的7000噸陶瓷墨水項(xiàng)目投產(chǎn)后，公司的月產(chǎn)能將達(dá)到800噸/月，遙遙領(lǐng)先于國內(nèi)其他企業(yè)，市場龍頭地位穩(wěn)固。
    3D滲花墨水放量在即，傳統(tǒng)主業(yè)新看點(diǎn)
    公司自主研發(fā)的“3D噴墨滲花墨水”屬于創(chuàng)新產(chǎn)品，質(zhì)量穩(wěn)定可靠，能夠提高陶瓷產(chǎn)品的市場溢價(jià)能力，具有廣闊的市場空間。2016年8月公司與廣東東鵬控股股份有限公司簽署《3D噴墨滲花工藝戰(zhàn)略合作協(xié)議》，協(xié)議預(yù)計(jì)的交易金額為15,000萬元，占公司2015年經(jīng)審計(jì)營業(yè)收入的27.10%。目前公司3D滲花墨水系列產(chǎn)品預(yù)計(jì)年產(chǎn)量為2000噸，產(chǎn)品售價(jià)在18萬元/噸左右，未來3D滲花墨水將成為公司傳統(tǒng)墨水業(yè)務(wù)的主要看點(diǎn)。
    投資青島昊鑫，搶占石墨烯風(fēng)口
    青島昊鑫是國內(nèi)少數(shù)擁有天然石墨類材料完整產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)，公司擁有從石墨原礦開采到最終產(chǎn)品的全套現(xiàn)代化工藝和設(shè)備，年產(chǎn)天然石墨負(fù)極8000噸，人造石墨負(fù)極5000噸，碳納米管500噸，石墨烯500噸。青島昊鑫目前擁有500噸/月的石墨烯導(dǎo)電漿料產(chǎn)能，產(chǎn)品主要供應(yīng)給比亞迪和國軒高科，目前公司已經(jīng)占據(jù)了比亞迪石墨烯導(dǎo)電漿料80%的供貨份額，未來隨著石墨烯導(dǎo)電漿料的不斷普及，公司業(yè)績也將水漲船高。
    入股金富力和廣東佳納，完善正極材料布局
    公司先后入股湖南金富力和廣東加納，布局鋰電池上游材料。金富力主要生產(chǎn)動(dòng)力型湖南金富力主要生產(chǎn)勱力型正極材料，如鎳鈷錳酸鋰三元材料，鎳鈷鋁酸鋰、富鋰材料、錳酸鋰、鈦酸鋰、磷酸鐵鋰等；廣東佳納則是國內(nèi)主要的鈷產(chǎn)品和三元前驅(qū)體生產(chǎn)商。公司通過這二筆收購?fù)晟屏藙?dòng)力電池正極材料的布局，隨著新能源汽車的快速發(fā)展，未來投資回報(bào)豐厚。另一方面對廣東佳納的收購也和陶瓷墨水業(yè)務(wù)形成協(xié)同效益，公司可獲得穩(wěn)定的原材料鈷產(chǎn)品，有效降低生產(chǎn)成本，提高產(chǎn)品盈利能力。
    盈利預(yù)測與估值
    公司傳統(tǒng)陶瓷墨水業(yè)務(wù)新增產(chǎn)能即將釋放，將繼續(xù)保持穩(wěn)定增長，新產(chǎn)品3D滲花墨水放量在即，為傳統(tǒng)業(yè)務(wù)帶來新的亮點(diǎn)。公司提前布局石墨烯領(lǐng)域，青島昊鑫作為國內(nèi)石墨烯導(dǎo)電劑的龍頭，將為公司帶來充分的收益。我們預(yù)計(jì)公司2016-2018年的EPS分別為0.54元、1.01元、1.32元，對應(yīng)的PE分別為71.23倍、37.89倍、28.89倍，給予“買入”評級(jí)。