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12 月6 日，公司公告股東大會(huì)通過(guò)2016 年股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。本次股權(quán)激勵(lì)期權(quán)數(shù)量2014萬(wàn)份，其中預(yù)留300 萬(wàn)份，期權(quán)數(shù)量共占總股本3.83%。激勵(lì)對(duì)象為公司業(yè)務(wù)骨干及管理層人員等218 人。行權(quán)價(jià)格10.29 元/股，業(yè)績(jī)考核條件為2017 年-2019 年扣非凈利潤(rùn)分別不低于8797 萬(wàn)元、9897 萬(wàn)元、11000 萬(wàn)元。
    公司2016 年股權(quán)激勵(lì)方案較前次股權(quán)激勵(lì)的激勵(lì)對(duì)象范圍更廣，業(yè)績(jī)考核條件相當(dāng)?？紤]到公司近幾年新業(yè)務(wù)布局涉及華網(wǎng)工程、雁能森源、杭州伯高等多家新增子公司，業(yè)務(wù)主干人員數(shù)量增加較多，此次股權(quán)激勵(lì)方案有利于在公司整體層面上凝聚發(fā)展動(dòng)力，提升員工積極性。
    布局售配電業(yè)務(wù)，逢電改春風(fēng)。12 月5 日，公司董事會(huì)審議同意以20008 萬(wàn)元自有資金注冊(cè)成立全資子公司湖南長(zhǎng)高售配電有限公司，利用公司在電網(wǎng)建設(shè)中多年積累的技術(shù)、人才、市場(chǎng)、總包資質(zhì)等優(yōu)勢(shì)，拓展公司業(yè)務(wù)，積極開展售電、配電業(yè)務(wù)，進(jìn)一步完善公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，打造公司在電力行業(yè)完整的產(chǎn)業(yè)鏈布局，提升公司綜合實(shí)力。全資設(shè)立長(zhǎng)高售配電有限公司后，不排除引入其他投資者的可能。
    配售電公司的成立契合電改深化腳步，12 月1 日，國(guó)家發(fā)改委、能源局公布了《關(guān)于規(guī)范開展增量配電業(yè)務(wù)改革試點(diǎn)的通知》，確定了首批28 省份105 個(gè)增量配售電業(yè)務(wù)改革試點(diǎn)項(xiàng)目。
    試點(diǎn)項(xiàng)目主要集中于工業(yè)園區(qū)、經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)、產(chǎn)業(yè)示范區(qū)、礦區(qū)油田等。項(xiàng)目投資向符合條件的市場(chǎng)主體公平開放，具有配電網(wǎng)投資運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)資質(zhì)和投資能力的合法經(jīng)營(yíng)主體均可參與。湖南省獲得4 個(gè)改革試點(diǎn)項(xiàng)目，分別是資興市東江湖大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)園增量配電業(yè)務(wù)試點(diǎn)；衡陽(yáng)白沙洲工業(yè)園增量配電業(yè)務(wù)試點(diǎn)；益陽(yáng)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)增量配電業(yè)務(wù)試點(diǎn)；湘潭經(jīng)開區(qū)增量配電業(yè)務(wù)試點(diǎn)。
    盈利預(yù)測(cè)。預(yù)計(jì)2016-2018 年歸母凈利潤(rùn)分別為1.11 億、1.34 億、1.51億，業(yè)績(jī)?cè)鏊俜謩e為48%、32%、18%，EPS 為0.19 元、0.25 元、0.30元。對(duì)應(yīng)目前股價(jià)估值分別為55 倍、42 倍、36 倍。高低壓設(shè)備行業(yè)對(duì)應(yīng)2016 年業(yè)績(jī)估值中位數(shù)55 倍，市值50 億-60 億區(qū)間的對(duì)標(biāo)企業(yè)2016 年業(yè)績(jī)對(duì)應(yīng)估值中位數(shù)為64 倍，采用相同行業(yè)相似市值規(guī)模企業(yè)進(jìn)行相對(duì)估值，合理估值區(qū)間為60-64 倍PE，合理價(jià)格區(qū)間為11.4-12.2元。
    風(fēng)險(xiǎn)提示。光伏EPC 回款延期，配網(wǎng)市場(chǎng)開拓不及預(yù)期。