>> 國泰君安-長高集團(tuán)(002452)一季報點(diǎn)評：Q1業(yè)績符合預(yù)期，期待增發(fā)順利過會-160429
| 上傳日期： |
2016/4/29 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
洪榮華，王浩 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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不考慮收購鄭州金惠的業(yè)績增厚，維持2016-2018 年EPS 預(yù)測0.38/0.45/0.52 元，定增方案調(diào)整后過會風(fēng)險基本掃除，目標(biāo)價13.43元，維持“增持”評級。
Q1 業(yè)績符合預(yù)期，下半年業(yè)績增長將更加顯著。Q1 實現(xiàn)營業(yè)收入1.89億元，同比增長107%，凈利潤0.24 億元，同比增長21%，同時給出上半年業(yè)績預(yù)期0.43-0.53 億元，同比增長30%-60%，總體符合預(yù)期。其中收入大增的主要原因為光伏項目確認(rèn)收入0.49 億元及電力設(shè)備在手訂單結(jié)轉(zhuǎn)導(dǎo)致?？紤]公司2016 年業(yè)績主要由光伏EPC、新能源汽車高壓配電總成等新業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)，有一定季節(jié)性，預(yù)計下半年業(yè)績增長將更為顯著。
新業(yè)務(wù)助力，公司發(fā)展拐點(diǎn)到來。1）電力設(shè)備新產(chǎn)品GIS 組合電器、低壓成套設(shè)備以及光伏EPC 打開新的成長空間。2015 年報顯示在手訂單8億元以上，足以大幅貢獻(xiàn)2016 年業(yè)績。2）新能源汽車高壓配電總成業(yè)務(wù)市場關(guān)注極低，業(yè)績有望超預(yù)期，公司在給時空電動車做配套之外還拓展了重慶力帆、眾泰、陜汽通家等客戶，2016 年市占率或達(dá)10%，實現(xiàn)收入1.5-2 億元。3）鄭州金惠技術(shù)先進(jìn)可拓展性強(qiáng)，未來若定增完成，能夠顯著增厚業(yè)績，2016-2018 年業(yè)績承諾為0.71、1.1、1.438 億元。
催化劑。增發(fā)順利過會、新能源汽車下游客戶開拓風(fēng)險提示。新能源汽車銷量不達(dá)預(yù)期、增發(fā)并購存在不確定性
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