>> 方正證券-均勝電子(600699)增發(fā)獲批，打造全球智能汽車領(lǐng)先企業(yè)-161211
| 上傳日期： |
2016/12/13 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
推薦 |
作者： |
于特，白宇，岳清慧 |
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從普瑞到KSS、TS，均勝證明了其在汽車零部件領(lǐng)域超強的兼并收購能力，而充足的現(xiàn)金流對其至關(guān)重要。
2、從HMI 業(yè)務(wù)到ADAS 和車聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，公司在這三個智能汽車最重要業(yè)務(wù)領(lǐng)域當中的布局全球領(lǐng)先，有望在全球汽車智能化浪潮當中占得先機。
3、公司通過并購獲得進入全球汽車主被動安全和自動駕駛市場的門票，未來整合將是關(guān)鍵，特別是：幾大領(lǐng)域技術(shù)的融合（主被動安全、HMI、車載信息系統(tǒng)、功能件總成），平臺級產(chǎn)品的打造（圍繞駕駛者建立產(chǎn)品和技術(shù)平臺），不同子公司不同新市場的開拓，車聯(lián)網(wǎng)服務(wù)和后市場服務(wù)型業(yè)務(wù)和主營業(yè)務(wù)的協(xié)同（與之前均勝智能車聯(lián)公司所投資業(yè)務(wù)的協(xié)同），規(guī)模效應(yīng)（資源和業(yè)務(wù)的全球布局）
3、公司在新能源動力控制系統(tǒng)方面的布局也將顯現(xiàn)成果：除了傳統(tǒng)純電動新能源汽車零部件國產(chǎn)化順利進行外，公司還積極與國內(nèi)外客戶共同開發(fā)48V 混合動力系統(tǒng)等前沿技術(shù)。
4、近期整個智能汽車板塊表現(xiàn)不佳，但我們認為均勝電子仍然是投資者不能忽視的白馬成長股，定增獲批或?qū)⒊蔀楣蓛r的有力催化劑。
5、我們預(yù)計公司2016 年歸母凈利潤7 億元，考慮此次增發(fā)攤薄，2016 年EPS：0.72 元，目前股價對應(yīng)動態(tài)估值：48 倍。
風險提示：2017 年汽車銷量大幅度下滑。
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