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本次交易為合資公司的原股東全資收回，但實施尚須到政府商務(wù)主管部門辦理變更備案手續(xù)，到外商投資企業(yè)的登記管理機關(guān)辦理股東變更登記，基本于年后才能完成登記，于明年一季度確認投資收益，金額約為1億元。
    2、四季度訂單延續(xù)上半年增長態(tài)勢 全年扣非凈利超2億
    目前煙臺冰輪已實現(xiàn)全溫控鏈布局，主營包括低溫板塊的冷鏈業(yè)務(wù)、中溫板塊的空調(diào)業(yè)務(wù)以及高溫板塊的環(huán)保制熱業(yè)務(wù)。經(jīng)與公司溝通，四季度母公司冷鏈訂單同比增速超20%，頓漢布什訂單同比增長30%以上，華源泰盟經(jīng)營正常，聯(lián)營企業(yè)全年3700-3800萬投資收益基本落實。今年全年扣非凈利超2億預(yù)期不變。
    3、展望明年收入增長25% 扣非凈利增長25%-30%
    展望明年，保守估計明年收入增長25%以上，扣非凈利增長25%-30%。今年母公司由虧扭盈，上半年冷鏈訂單同比增長40%，下半年冷鏈訂單增長20%-25%，頓漢布什全年訂單增速超30%。明年收入基本與訂單增速匹配，同時，由于經(jīng)營改善，期間費用率下降，扣非凈利增速超收入增速，增長約為25%-30%，達2.6億。另外本次出讓煙臺荏原投資收益1億于明年確認，全年凈利約4億元。
    4、繼續(xù)強烈推薦 回調(diào)建議買入！我們認為，煙臺冰輪已從傳統(tǒng)冷鏈龍頭脫穎而出，實現(xiàn)全溫控鏈布局優(yōu)于競爭對手，全年業(yè)績符合或略超業(yè)績。今年訂單增長持續(xù)支撐明年業(yè)績，同時軌交概念尚未完全被市場認識，增長具有可持續(xù)性。2017年扣非凈利2.6億對應(yīng)扣非PE僅24倍，凈利4億對應(yīng)PE僅為15.1倍，明顯低于同行業(yè)可比公司，繼續(xù)堅定看好，合理估值90億不變。近期股價有明顯回調(diào)，正是買入時機，繼續(xù)強烈推薦！
    5、風(fēng)險提示：競爭加劇冷鏈產(chǎn)品毛利率下降，環(huán)保制熱業(yè)務(wù)擴展不達預(yù)期等。