>> 國(guó)信證券-中天科技（600522）業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)，海洋信息化建設(shè)核心受益標(biāo)的-161219
| 上傳日期： |
2016/12/19 |
大小： |
403KB |
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pdf |
來(lái)源： |
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| 評(píng)級(jí)： |
買(mǎi)入 |
作者： |
程成，王念春 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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事發(fā)時(shí)正值南海持續(xù)緊張之際，地點(diǎn)為南海蘇比克灣的西北方向，美國(guó)一艘海洋調(diào)查船正打算收回這艘無(wú)人水下潛航器，該航行器用于監(jiān)測(cè)水的鹽度和溫度以繪制水文地圖。
評(píng)論：
三大主營(yíng)業(yè)務(wù)高景氣，推動(dòng)業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)。
公司主營(yíng)業(yè)務(wù)光通信、特高壓和新能源所屬的電信、電力、新能源行業(yè)為國(guó)家戰(zhàn)略發(fā)展的重點(diǎn)板塊，此次公告中標(biāo)4.42 億元份額國(guó)家電網(wǎng)重大合同有利于保持業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)未來(lái)隨著寬帶中國(guó)、新能源、特高壓電網(wǎng)、海洋工程等重大規(guī)劃及重大工程啟動(dòng)，將進(jìn)一步為公司主營(yíng)產(chǎn)品創(chuàng)造良好的市場(chǎng)環(huán)境。2016 年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入145.81 億元，同比增長(zhǎng)27.03%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)11.45 億元，同比增長(zhǎng)73.52%，公司明年業(yè)績(jī)有望保持高速增長(zhǎng)。
海洋信息化建設(shè)需求迫切，公司具備先發(fā)技術(shù)優(yōu)勢(shì)將核心受益
全球海纜巨頭，參與建設(shè)運(yùn)作多個(gè)國(guó)家重大水下網(wǎng)絡(luò)。全球前十大油氣公司已有5家使用中天海纜，OPGW光纜連續(xù)6年全球市場(chǎng)占有率第一，公司海底光纜、海底光電復(fù)合纜、節(jié)能導(dǎo)線連續(xù)7 年出口排名第一，境外收入多年保持40%以上的增長(zhǎng)。2016 年11 月08 日，公司公告中標(biāo)“孟加拉國(guó)吉大港白若伯昆-斯萬(wàn)迪坡島33 千伏海底電纜、架空線與變電站總包工程”項(xiàng)目合同，項(xiàng)目總金額約1.21 億元。該項(xiàng)目是公司踐行“一帶一路”國(guó)家戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)區(qū)域電網(wǎng)升級(jí)改造的典范工程，為中國(guó)制造企業(yè)第一個(gè)國(guó)際海底電纜總包工程，打破國(guó)外廠家特別是歐洲廠家在海底電纜總包項(xiàng)目上的壟斷，標(biāo)志著中天海纜從單一供貨商向系統(tǒng)集成商轉(zhuǎn)變，有利于提升公司業(yè)績(jī)和和核心競(jìng)爭(zhēng)力。該項(xiàng)目投標(biāo)、合同簽署以及后續(xù)項(xiàng)目執(zhí)行，對(duì)公司參與孟加拉以及周邊東南亞區(qū)域市場(chǎng)海底電纜總包工程市場(chǎng)具有重要推動(dòng)作用，標(biāo)志著中天海纜進(jìn)入了廣闊的海纜工程領(lǐng)域。
我國(guó)海洋信息化建設(shè)需求迫切，公司技術(shù)優(yōu)勢(shì)明顯具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)。公司及子公司參與建設(shè)運(yùn)作多個(gè)我國(guó)水下網(wǎng)絡(luò)項(xiàng)目：2016 年4 月，公司子公司中天海洋系統(tǒng)公司參與建設(shè)的我國(guó)首個(gè)水下觀測(cè)網(wǎng)水質(zhì)在線監(jiān)測(cè)系統(tǒng)問(wèn)世，成功應(yīng)用于長(zhǎng)江流域的水下觀測(cè)水質(zhì)在線監(jiān)測(cè)，打破國(guó)際壟斷，填補(bǔ)國(guó)內(nèi)空白；據(jù)媒體報(bào)道，2016 年9月初，中天海纜建設(shè)運(yùn)作的南海海底觀測(cè)網(wǎng)絡(luò)試驗(yàn)系統(tǒng)，成功完成了在中國(guó)南海的海上布放、深海組網(wǎng)接駁測(cè)試、海底持續(xù)觀測(cè)等建設(shè)任務(wù)，該項(xiàng)目屬國(guó)家高技術(shù)研究發(fā)展計(jì)劃海洋技術(shù)領(lǐng)域海底觀測(cè)網(wǎng)試驗(yàn)系統(tǒng)重大項(xiàng)目，未來(lái)將為我國(guó)海洋科學(xué)研究和海洋安全監(jiān)測(cè)提供有力支撐；2016 年10 月31 日，公司公告，中天海纜聯(lián)合海軍工程大學(xué)、亨通海洋和北京郵電大學(xué)共建《水下光網(wǎng)絡(luò)聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室》，聯(lián)合建立和運(yùn)作“水下光網(wǎng)絡(luò)聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室”。我們認(rèn)為，隨著南海填島工程基本完成，美國(guó)新總統(tǒng)川普上臺(tái)預(yù)計(jì)將使南海紛爭(zhēng)日益激烈，未來(lái)建造南海海嘯預(yù)警系統(tǒng)、南海氣象觀測(cè)網(wǎng)絡(luò)及南海海底觀測(cè)網(wǎng)等三套軍民兩用型的科研技術(shù)海洋信息系統(tǒng)化系統(tǒng)需求迫切，公司憑借海纜等技術(shù)優(yōu)勢(shì)和相關(guān)建設(shè)經(jīng)驗(yàn)將核心受益。
非公開(kāi)發(fā)行擬募集資金過(guò)會(huì)靜待批文，持續(xù)加碼三大主業(yè)促進(jìn)未來(lái)增長(zhǎng)。
2016 年8 月8 日，公司調(diào)整發(fā)行預(yù)案擬募集資金總額不超過(guò) 43.80 億元，其中，用于各建設(shè)項(xiàng)目資本性支出的金額合計(jì)為30.83 億元，用于項(xiàng)目鋪底流動(dòng)資金及補(bǔ)充流動(dòng)資金的金額合計(jì)約12.97 億元。增發(fā)項(xiàng)目包括動(dòng)力鋰電池及石墨烯材料產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、海光纜產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、海底觀測(cè)網(wǎng)接駁盒研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目等。公司本次非公開(kāi)發(fā)行擬募集資金總額為不超過(guò)43.8 億元，發(fā)行價(jià)格為不低于6.52 元/股，發(fā)行數(shù)量為不超過(guò)671,779,141 股。其中發(fā)行價(jià)格調(diào)整是因?yàn)楣緦?shí)施2015 年度利潤(rùn)分配方案導(dǎo)致。目前非公開(kāi)發(fā)行擬募集資金方案已經(jīng)過(guò)會(huì)，獲得批文實(shí)施在即，利好公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。
公司是我國(guó)海洋信息化建設(shè)的核心受益標(biāo)的，首次推薦給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)
不考慮非公開(kāi)發(fā)行帶來(lái)的影響，預(yù)計(jì)公司16/17/18 年EPS 0.59/0.85/1.02，對(duì)應(yīng)PE 為18.3/12.7/10.6X（2016 年12月16 日）。首次推薦給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
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