>> 銀河證券-北方創(chuàng)業(yè)(600967)與神華啟動(dòng)1100輛運(yùn)煤專用敞車(chē),公司鐵路貨車(chē)業(yè)務(wù)明年有望盈利-161221
| 上傳日期： |
2016/12/21 |
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推薦 |
作者： |
王華君，賀澤安 |
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如果假設(shè)價(jià)格不變，1100 輛C80 鋁合金型運(yùn)煤專用敞車(chē)價(jià)值量約為7.2 億元左右。
公司2016 年上半年鐵路車(chē)輛營(yíng)收僅為1.37 億元，2015 年全年鐵路車(chē)輛營(yíng)收為3.04 億元。公司2011-2014 年鐵路車(chē)輛收入分別為18 億元、20 億元、20 億元、17 億元。2015-2016 年判斷為近年來(lái)的低點(diǎn)。
公司12 月份與鐵總簽訂貨車(chē)合同2.8 億元，加上這次神華1100 輛啟動(dòng)，我們認(rèn)為公司明年鐵路貨車(chē)業(yè)務(wù)將顯著好轉(zhuǎn)，有望實(shí)現(xiàn)盈利。
（二）鐵總2.8 億合同助力鐵路貨車(chē)業(yè)務(wù)持續(xù)改善
2016 年 12 月 1 日，公司與中國(guó)鐵路總公司在北京簽訂了《NX70A型鐵路貨車(chē)采購(gòu)項(xiàng)目合同》。由中國(guó)鐵路總公司向包頭北方創(chuàng)業(yè)股份有限公司采購(gòu) 750 輛 NX70A 型共用平車(chē)，合同總金額 27922.50 萬(wàn)元整，交貨時(shí)間具體以“按月交付計(jì)劃”為準(zhǔn)，2017 年 4 月前完成全部車(chē)輛交付。交付時(shí)按每列 50 輛編組發(fā)運(yùn)至呼和浩特鐵路局新賢城站。
公司老業(yè)務(wù)鐵路貨車(chē)業(yè)績(jī)有望迎來(lái)拐點(diǎn)。公司2016 年前三季業(yè)績(jī)虧損3242 萬(wàn)元，虧損同比縮小52.49%，其中第三季度單季業(yè)績(jī)?yōu)橛?92萬(wàn)元，第二季度單季度業(yè)績(jī)?yōu)橛?73 萬(wàn)元，近兩季度持續(xù)盈利。鐵總2.8 億貨車(chē)訂單將助力公司民品持續(xù)改善，公司全年業(yè)績(jī)有望實(shí)現(xiàn)扭虧，預(yù)計(jì)明年鐵路貨車(chē)業(yè)績(jī)向上。
（三）控股股東一致行動(dòng)人增持約583 萬(wàn)股顯信心
2016 年11 月30 日公司公告，公司控股股東一致行動(dòng)人——中兵投資管理有限責(zé)任公司增持公司股份約583 萬(wàn)股，占公司已發(fā)行總股本的0.71%。增持目的為基于對(duì)公司目前價(jià)值認(rèn)可及對(duì)公司未來(lái)發(fā)展的信心。
本次增持后，一機(jī)集團(tuán)持有公司股份約1.94 億股，占公司總股本23.62%，中兵投資持有公司股份1634 萬(wàn)股，占公司已發(fā)行總股本的1.99%，一機(jī)集團(tuán)及其一致行動(dòng)人中兵投資合計(jì)持有公司股份約2.1 億股，占公司總股本的25.61%。
（四）大股東內(nèi)蒙一機(jī)集團(tuán)1-10 月利潤(rùn)增長(zhǎng)45%
根據(jù)內(nèi)蒙一機(jī)集團(tuán)官方網(wǎng)站報(bào)道：1-10 月，一機(jī)集團(tuán)整體經(jīng)營(yíng)繼續(xù)保持平穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢(shì)，銷(xiāo)售合同、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比實(shí)現(xiàn)小幅增長(zhǎng)，利潤(rùn)同比增幅較大，EVA 指標(biāo)已提前完成目標(biāo)，各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)工作按計(jì)劃有序推進(jìn)。累計(jì)簽訂銷(xiāo)售合同138 億元，同比增長(zhǎng)11%；主營(yíng)業(yè)務(wù)收入96.8 億元，同比增長(zhǎng)0.2%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)3.9 億元，同比增長(zhǎng)45.1%。
我們看到，內(nèi)蒙一機(jī)集團(tuán)在包含民品情況下的利潤(rùn)已有3.9 億元，同比大幅增長(zhǎng)45%。公司今年1-10 月新增訂單138 億元，保障今明兩年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。
（五）股權(quán)+現(xiàn)金70 億收購(gòu)裝甲車(chē)輛、火炮等資產(chǎn)，已交割完成
北方創(chuàng)業(yè)分別向一機(jī)集團(tuán)、一機(jī)集團(tuán)全資子公司北方機(jī)械控股購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)，購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)包括一機(jī)集團(tuán)持有的主要經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)及負(fù)債（不包括大地石油100%股權(quán)）和北方機(jī)械控股持有的北方機(jī)械100%股權(quán)。公司新增產(chǎn)品將涵蓋裝甲車(chē)輛和火炮等防務(wù)裝備。
一機(jī)集團(tuán)承諾標(biāo)的資產(chǎn)一機(jī)集團(tuán)主要經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)及負(fù)債2016-2018 年的實(shí)際利潤(rùn)數(shù)分別為40095 萬(wàn)元、40547 萬(wàn)元和42816 萬(wàn)元。北方機(jī)械控股承諾標(biāo)的資產(chǎn)北方機(jī)械2016-2018 年的實(shí)際利潤(rùn)數(shù)分別為730 萬(wàn)元、642 萬(wàn)元和1796 萬(wàn)元。
本次重組的交易方式為發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)，其中上市公司對(duì)一機(jī)集團(tuán)發(fā)行股份支付比例為100%，向北方機(jī)械控股發(fā)行股份方式支付比例和現(xiàn)金支付比例分別為85%和15%。
本次重組中上市公司發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的股份發(fā)行價(jià)格確定為9.71 元/股，鎖定期為36 個(gè)月。
標(biāo)的資產(chǎn)交易價(jià)格總額為70.59 億元，上市公司發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的股份發(fā)行數(shù)量為7.19億股，此外現(xiàn)金支付金額為7500 萬(wàn)元。
本次募集配套資金總額為19.50 億元。上市公司向不超過(guò)10 名特定投資者非公開(kāi)發(fā)行的股份。股份發(fā)行數(shù)量不超過(guò)1.89 億股。其中兵器工業(yè)集團(tuán)下屬單位中兵投資、北方置業(yè)將參與本次配套融資的認(rèn)購(gòu)，擬認(rèn)購(gòu)的配套融資金額合計(jì)不超過(guò)50000 萬(wàn)元。本次增發(fā)底價(jià)為10.33元/股。
本次收購(gòu)的軍品資產(chǎn)總定價(jià)為70.6 億元，按照2015 年凈利潤(rùn)和2015 年12 月31 日凈資產(chǎn)計(jì)算
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