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>> 東興證券-榮盛發(fā)展(002146)金融添助力,地產(chǎn)待騰飛-161223
上傳日期:   2016/12/26 大小:   707KB
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評(píng)級(jí):   強(qiáng)烈推薦 作者:   鄭閔鋼
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預(yù)期該銀行將成為“銀政企?!焙献黧w系中的重要一環(huán),從而有效的為東北區(qū)域的民營(yíng)企業(yè)和中小企業(yè)貸款融資,吸引社會(huì)資本的力量建設(shè)東北。
    據(jù)網(wǎng)上公開資料,原深圳發(fā)展銀行行長(zhǎng)、董事長(zhǎng)周林現(xiàn)任籌備工作組組長(zhǎng),擬出任遼寧振興銀行董事長(zhǎng)。周林系國(guó)內(nèi)知名金融專家,曾將深圳發(fā)展銀行從一家區(qū)域性銀行發(fā)展成為一家全國(guó)性股份制商業(yè)銀行,他也將成為第一個(gè)全國(guó)性商業(yè)銀行一把手轉(zhuǎn)戰(zhàn)民營(yíng)銀行的金融高管。從高管人員的初始定位來看,周林任董事長(zhǎng)確認(rèn)了遼寧振興銀行在振興東北老工業(yè)基地的重大戰(zhàn)略中的重要地位,未來可期有更多的資源和政策傾斜,扶植該銀行的快速成長(zhǎng)和發(fā)展。
    公司全資子公司作為發(fā)起人及第一大股東深度參與到遼寧振興銀行的籌建過程中,一方面是體現(xiàn)公司在東北地區(qū)乃至全國(guó)良好的政企關(guān)系,另一方面,在振興東北大戰(zhàn)略下蘊(yùn)藏著無數(shù)的機(jī)遇,公司的深度介入將有望掌握第一手資源和消息,為公司的轉(zhuǎn)型升級(jí)提供巨大的推動(dòng)力。
    2、金融業(yè)務(wù)布局的再一里程碑
    待籌建的遼寧振興銀行擬定注冊(cè)資本 20 億元,其中公司全資子公司榮盛中天實(shí)業(yè)擬以現(xiàn)金方式出資 6 億元,認(rèn)購(gòu)遼寧振興銀行 30%的股份,為遼寧振興銀行的第一大股東。
    投資設(shè)立遼寧振興銀行是公司大金融業(yè)務(wù)布局再下一城的里程碑事件,是繼公司投資榮盛泰發(fā)(北京)投資基金管理股份有限公司、中冀投資股份有限公司、南華財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司、增資河北銀行股份有限公司后,正式以第一大股東身份參與商業(yè)銀行的設(shè)立。從這一個(gè)角度來看,銀行+保險(xiǎn)+基金的框架已經(jīng)搭建完成,只差證券領(lǐng)域的投資就可以完成大金融領(lǐng)域的全業(yè)務(wù)覆蓋。
    從金融業(yè)務(wù)對(duì)地產(chǎn)業(yè)務(wù)的實(shí)際支持效果來看,無論是保險(xiǎn)還是銀行,與地產(chǎn)業(yè)務(wù)協(xié)同都還需要較長(zhǎng)的時(shí)間,但是地產(chǎn)的金融屬性決定了,在金融業(yè)務(wù)規(guī)模成長(zhǎng)足以匹配當(dāng)前地產(chǎn)業(yè)務(wù)的力量時(shí),兩者的成長(zhǎng)將表現(xiàn)為“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合”的模式,公司的提早布局顯現(xiàn)其戰(zhàn)略眼光。
    4、多元化業(yè)務(wù)步伐加快
    公司下半年多元化投資動(dòng)作頻繁,從其邏輯主線來看,合資設(shè)立杭州景林璟域股權(quán)投資基金(有限合伙),進(jìn)軍大消費(fèi)、TMT 和醫(yī)療等領(lǐng)域,到收購(gòu)美亞航空,布局通航領(lǐng)域,再到遼寧振興銀行籌建的工作,都是圍繞著“地產(chǎn)+”這一產(chǎn)業(yè)鏈在做拓展和深耕。我們認(rèn)為,公司多元化轉(zhuǎn)型的思路是腳踏實(shí)地的,已經(jīng)形成了適合公司長(zhǎng)遠(yuǎn)成長(zhǎng)的發(fā)展模式,通過多點(diǎn)、多層次的多元化投資拓展,有望實(shí)現(xiàn)“地產(chǎn)+多元化”協(xié)同效應(yīng)的成倍增長(zhǎng)。
    結(jié)論:
    公司是河北省房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的龍頭,精于住宅地產(chǎn)的開發(fā),涉足園區(qū)地產(chǎn)、文化地產(chǎn)和旅游地產(chǎn)領(lǐng)域,周轉(zhuǎn)率和成本控制處于行業(yè)領(lǐng)先水平。公司深耕京津冀和長(zhǎng)三角的戰(zhàn)略將更趨深入,同時(shí)在京津冀區(qū)域的市場(chǎng)地位也進(jìn)一步加強(qiáng),為公司在京津冀協(xié)同發(fā)展過程中取得更快、更好的發(fā)展提供新的動(dòng)力。遼寧振興銀行的籌建將為公司打開東北區(qū)域更廣闊的市場(chǎng),不僅是地產(chǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展壯大的助推,也是公司多元化業(yè)務(wù)的重要進(jìn)展,有望形成公司轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要機(jī)遇。預(yù)計(jì)公司2016-2018 年的營(yíng)業(yè)收入分別為296 億元、355 億元和419億元,凈利潤(rùn)分別為35 億元、42 億元和51 億元,EPS 為0.81/0.97/1.17 元,對(duì)應(yīng)PE 分別為10.08、8.39和6.96,維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示:銷售目標(biāo)不達(dá)預(yù)期、京津冀推進(jìn)緩慢、行業(yè)調(diào)控政策進(jìn)一步收緊。
  
 
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