久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    2、無人機(jī)和制導(dǎo)炸彈是公司自主開發(fā)的新業(yè)務(wù)領(lǐng)域，符合現(xiàn)代戰(zhàn)爭的需求，目前已迎來快速發(fā)展階段，成為公司新的增長點(diǎn)。公司主要從事中近程無人機(jī)的研發(fā)生產(chǎn)，目前已在國內(nèi)軍方開始列裝，并發(fā)展了彩虹9 系列軍貿(mào)型號(hào)，國內(nèi)外的裝備需求將助力公司無人機(jī)業(yè)務(wù)的持續(xù)快速提升。公司已形成多型號(hào)系列化的飛騰系列制導(dǎo)炸彈，軍貿(mào)市場(chǎng)前景廣闊。
    3、公司在資產(chǎn)重組報(bào)告書里明確表示，控股股東航天九院為航天科技集團(tuán)在航天電子專業(yè)領(lǐng)域整體上市的試點(diǎn)單位。航天九院近年來保持了較高增速，2014 年收入規(guī)模達(dá)到145 億元，凈利潤7.09 億元，假設(shè)2015-2016 保持年均15%的收入和利潤增速，則2016 年的收入和凈利潤約有190 億元和9.37 億元。完成本次資產(chǎn)注入后，上市公司體外至少還有4.5 億元的利潤體量，待注入后可顯著提高公司的估值水平。
    4、股價(jià)倒掛。公司本次資產(chǎn)注入配套資金事項(xiàng)于2016 年5 月24 日獲證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，有效期12 個(gè)月。公司增發(fā)價(jià)定為16.47 元/股，目前的股價(jià)是15.24 元/股，股價(jià)倒掛。
    5、盈利預(yù)測(cè)與投資建議。本次收購的部分標(biāo)的（除陜西蒼松和時(shí)代慣性）承諾的業(yè)績2016-2018 年分別為19,285/22,469/28,096萬元，另有陜西蒼松慣性導(dǎo)航經(jīng)營性資產(chǎn)及負(fù)債和時(shí)代慣性2015 年1-11 月實(shí)現(xiàn)凈利潤2622 萬元和178 萬元。考慮到合并報(bào)表， 我們保守預(yù)測(cè)公司2016-2018 年可實(shí)現(xiàn)凈利潤4.81/5.56/6.49 億元。假設(shè)公司按照進(jìn)度在2017 年完成募集配套資金非公開發(fā)行的1.47 億股，那么2016-2018 年的EPS 分別為0.34/0.36/0.42，對(duì)應(yīng)的PE 分別為45/42/36 倍。假設(shè)九院剩余資產(chǎn)按照4.5 億凈利潤15 倍估值的作價(jià)注入上市公司，不考慮募集配套資金，則上市公司2016-2018 年P(guān)E 分別為27/24/21 倍?？紤]到公司軍品收入占比70%以上，慣性導(dǎo)航、集成電路、測(cè)控通信等業(yè)務(wù)為航天宇航領(lǐng)域核心稀缺資產(chǎn)，技術(shù)壁壘極高，成長穩(wěn)健，公司新業(yè)務(wù)無人機(jī)、制導(dǎo)炸彈和星載氣象雷達(dá)業(yè)績彈性較大，以及航天九院整體上市預(yù)期，我們對(duì)公司給予強(qiáng)烈推薦評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：募投項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期；資產(chǎn)注入不及預(yù)期。