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    核心觀點(diǎn)
    收購(gòu)美國(guó)知名眼科中心，整合高端眼科醫(yī)療技術(shù)。本次收購(gòu)的眼科中心是全球知名屈光手術(shù)和角膜病治療專家王明旭教授創(chuàng)建的私人眼科醫(yī)療中心，擁有全球前沿的屈光手術(shù)技術(shù)和全面的角膜成像技術(shù)，主要服務(wù)全美乃至全球高端客戶，是全球眼科手術(shù)的技術(shù)高地之一。我們認(rèn)為公司通過可以本次收購(gòu)引進(jìn)其高端手術(shù)技術(shù)、高端服務(wù)模式和管理經(jīng)驗(yàn)，有利于開發(fā)國(guó)內(nèi)的高端眼科手術(shù)市場(chǎng)。
    第二單落地的國(guó)際化項(xiàng)目，開啟從全球最大到全球最強(qiáng)的眼科醫(yī)療集團(tuán)的成長(zhǎng)之路。本次美國(guó)眼科中心并購(gòu)是公司繼香港愛爾收購(gòu)亞洲醫(yī)療集團(tuán)后的第二單國(guó)際化項(xiàng)目落地。相比亞洲醫(yī)療集團(tuán)業(yè)務(wù)對(duì)激光矯正、白內(nèi)障和視光等業(yè)務(wù)廣覆蓋不同，美國(guó)眼科中心主要服務(wù)高端患者的眼科手術(shù)需求，其客戶價(jià)值、技術(shù)水平和學(xué)術(shù)地位都要明顯高于亞洲醫(yī)療集團(tuán)，更適合作為公司進(jìn)軍高端服務(wù)的技術(shù)學(xué)術(shù)支撐。就業(yè)務(wù)量和市值而言，目前愛爾眼科已是全球最大的眼科醫(yī)療集團(tuán)。但在學(xué)術(shù)和技術(shù)水平上，公司相較知名的眼科醫(yī)療中心仍有欠缺。提升高端服務(wù)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力不但有助于發(fā)展公司新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，而且還可以通過提升公司品牌價(jià)值的方式來(lái)引導(dǎo)眼科疾病患者的更多地選擇公司的眼科醫(yī)療服務(wù)項(xiàng)目，從而促進(jìn)全業(yè)務(wù)產(chǎn)品條線更好地增長(zhǎng)。
    財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與投資建議
    美國(guó)收購(gòu)項(xiàng)目落地，意在整合高端資源，提升愛爾眼科的品牌價(jià)值，進(jìn)而提升公司全眼科業(yè)務(wù)條線的增長(zhǎng)潛力。我們認(rèn)為，通過本次收購(gòu)，公司已經(jīng)開啟從全球最大眼科醫(yī)療集團(tuán)走向全球最強(qiáng)眼科醫(yī)療集團(tuán)的發(fā)展之路。我們繼續(xù)看好公司未來(lái)的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)前景，維持16-18 年EPS 0.57/0.72/0.89 元的預(yù)測(cè)，維持目標(biāo)價(jià)為37.05 元，維持“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    新收購(gòu)的眼科中心整合進(jìn)度不達(dá)預(yù)期；國(guó)內(nèi)高端眼科醫(yī)療市場(chǎng)開發(fā)結(jié)果不達(dá)預(yù)期。