>> 興業(yè)證券-南都電源（300068）業(yè)績預(yù)告點評】華鉑并表、儲能爆發(fā)，業(yè)績增長可持續(xù)-170105
| 上傳日期： |
2017/1/5 |
大小： |
590KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
增持 |
作者： |
蘇晨 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
2016 年，化學(xué)儲能成本大幅度下降，鉛炭電池成本下降超過 30%以上，目前電池成本已降至 0.6 元/Wh 左右，用戶側(cè)削峰填谷、調(diào)峰調(diào)頻等方面，已經(jīng)具備了充分的經(jīng)濟性。公司商業(yè)儲能項目 2016 年在建工程量達(dá)到 400MWh 以上，訂單還在持續(xù)快速增長，2017 年將成為儲能業(yè)績的爆發(fā)元年，為公司業(yè)績的持續(xù)快速增長提供動力。
公司控股子公司安徽華鉑今年主要業(yè)務(wù)再生鉛資源銷量增長較快，且 2016年下半年有色金屬資源價格有所上漲，因此公司業(yè)績實現(xiàn)較大增長。預(yù)計2017 年，隨著儲能業(yè)務(wù)對電池需求量的快速提升，及電動自行車動力電池行業(yè)競爭格局趨于穩(wěn)定，預(yù)計公司華鉑的業(yè)績能夠?qū)崿F(xiàn)穩(wěn)定、快速增長。
動力鋰離子電池業(yè)務(wù)在 2016 年也實現(xiàn)了較快增長，公司對動力電池業(yè)務(wù)發(fā)展有長期規(guī)劃，預(yù)計未來可以實現(xiàn)穩(wěn)定增長；同時后備電源業(yè)務(wù)預(yù)計整體上維持穩(wěn)定，受海外市場影響，公司后備電源出口業(yè)務(wù)預(yù)計將有所下滑，同時國內(nèi)業(yè)務(wù)預(yù)計增長較快，整體維持穩(wěn)定。
預(yù)計 2016-2018 年 EPS 分別為 0.44、0.76、1.05，對應(yīng) PE分別為 45.15、26.17、18.97，維持增持評級。
風(fēng) 險提示：儲能推廣不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險，儲能行業(yè)政策不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險
|
|
