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2016 年9 月公告與中車(chē)大連機(jī)車(chē)簽署協(xié)議，推進(jìn)“第二代中低速磁浮列車(chē)交通系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)化”。成都市政府明確支持本地產(chǎn)業(yè)化，已確定示范線建設(shè)計(jì)劃和相關(guān)項(xiàng)目規(guī)劃，如示范線進(jìn)展順利，將有望加速推廣到其他地區(qū)，未來(lái)巨大的市場(chǎng)前景可期。
    ■四川城軌規(guī)劃潛力大，本地企業(yè)享有地域優(yōu)勢(shì)：根據(jù)我國(guó)軌交規(guī)劃，到2020年有軌電車(chē)規(guī)劃總里程突破2300 公里，總造價(jià)將突破3000 億。而根據(jù)日前發(fā)布的四川軌交產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，到2020 年省內(nèi)軌交產(chǎn)值將達(dá)2200 億，相當(dāng)于在2015年基礎(chǔ)上翻一番。其中，成都到2020 年將建成9 條有軌電車(chē)線，總里程100-150公里；宜賓市2014 年10 月通過(guò)《現(xiàn)代有軌電車(chē)示范線方案》，初步規(guī)劃7 條線路，總里程121 公里。
    公司地處四川省具有地域優(yōu)勢(shì)，2013 年中標(biāo)新津R1 線PPP 現(xiàn)代有軌電車(chē)項(xiàng)目，總造價(jià)21.5 億元，已完成首期3.71 公里建設(shè)。2014 年10 月，與宜賓市簽訂30 億有軌電車(chē)PPP 示范項(xiàng)目；日前又公告與宜賓簽署合作協(xié)議，將加快有軌電車(chē)項(xiàng)目落成，并規(guī)劃建設(shè)輻射川滇黔的川南有軌電車(chē)維保和總裝基地項(xiàng)目。
    ■減持股份引入戰(zhàn)略投資者，加速有軌電車(chē)市場(chǎng)開(kāi)拓：8 月23 日公司公告為引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，自8 月26 日起6 個(gè)月內(nèi)以大宗交易或協(xié)議轉(zhuǎn)讓減持不超過(guò)7000萬(wàn)股。8 月27 日、9 月2 日公告與國(guó)開(kāi)金誠(chéng)基金、中國(guó)電建路橋集團(tuán)形成戰(zhàn)略合作關(guān)系，國(guó)開(kāi)金誠(chéng)是國(guó)開(kāi)行參股公司，把公司作為有軌電車(chē)領(lǐng)域唯一合作伙伴；中國(guó)電建路橋集團(tuán)依靠豐富的項(xiàng)目承包、建設(shè)及管理經(jīng)驗(yàn)將與公司共同成立有軌電車(chē)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟。引入戰(zhàn)略投資者將顯著增強(qiáng)公司在軌交領(lǐng)域的綜合能力，加速開(kāi)拓軌交市場(chǎng)，預(yù)計(jì)將來(lái)合作將全面向地鐵、路橋等領(lǐng)域拓展。
    ■投資建議：我們預(yù)計(jì)公司2016-2018 年凈利潤(rùn)為0.01、1.51、2.25 億元，EPS分別為0.00、0.24、0.35 元。公司掌握車(chē)廂制造核心技術(shù)，積極與產(chǎn)業(yè)鏈強(qiáng)者戰(zhàn)略合作，受益于我國(guó)尤其是四川軌交大力建設(shè)，公司發(fā)展前景廣闊。首次給于買(mǎi)入-A 投資評(píng)級(jí)，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)13.92 元。
    ■風(fēng)險(xiǎn)提示：有軌電車(chē)規(guī)劃落實(shí)情況低于預(yù)期、盈利能力無(wú)顯著改善