>> 東北證券-新筑股份（002480）公司獲廣日股份舉牌，形成軌交業(yè)務協(xié)同和互補-160901
| 上傳日期： |
2016/9/2 |
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來源： |
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增持 |
作者： |
高鵬 |
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獲廣日股份舉牌，彰顯其對公司發(fā)展的信心：廣日股份主要股東為廣州廣日集團，實際控制人為廣州市國資委。廣日股份此次投資新筑股份，一方面是看好新筑股份作為軌道交通領域技術(shù)領先企業(yè)的發(fā)展前景，分享其發(fā)展紅利；另一方面，廣日股份和新筑股份的產(chǎn)品和技術(shù)在軌道交通相關市場的開拓中能形成業(yè)務協(xié)同和互補，在相關技術(shù)領域能夠形成聯(lián)動和集成，有利于廣日股份業(yè)務的加速拓展。從前幾日公司發(fā)布的大股東減持公告來看，產(chǎn)業(yè)深度整合進一步--不排除引進戰(zhàn)略投資者。
公司卡位精準，深耕現(xiàn)代有軌電車產(chǎn)業(yè)多年：新筑股份是國內(nèi)唯一一家除中國中車外有資質(zhì)、有產(chǎn)能、有技術(shù)、有歷史業(yè)績的地鐵和有軌電車總承包商。公司發(fā)展5 年，目前已系統(tǒng)掌握了有軌電車線路的三大核心關鍵技術(shù)——車輛技術(shù)、軌道系統(tǒng)技術(shù)、“四電”集成控制技術(shù)，并實現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)化，在產(chǎn)業(yè)鏈長度上處于國內(nèi)領先地位。
訂單具有持續(xù)性，當前與明年迎來業(yè)績大拐點： 2015 年全年公司軌交業(yè)務實現(xiàn)營收2.19 億元，2016 年上半年軌交業(yè)務實現(xiàn)營收2.51 億元，同比增長65%，2016 年全年軌交業(yè)務營收預計將達5 億元。成都市8月17 日公布了2030 年城市軌道交通規(guī)劃，城市遠期規(guī)劃形成29 條線路，總規(guī)模達2370 公里，預計到2025 年成都市軌道交通全產(chǎn)業(yè)鏈營收將突破2000 億元。16 年下半年計劃開工多個項目。公司地處成都，具有地域優(yōu)勢，項目逐步開工后，將保持公司訂單的持續(xù)性。我們預計當前與明年公司有軌電車業(yè)務將迎來大拐點，明年利潤將大幅好轉(zhuǎn)。
投資建議與評級：預計公司2016-2018 歸母凈利潤為500 萬元、1.52億元和2.58 億元，EPS 為0.01 元、0.24 元和0.4 元，給予“增持”評級。
風險提示：傳統(tǒng)主業(yè)持續(xù)下滑; 有軌電車業(yè)務不及預期;
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