>> 華創(chuàng)證券-新筑股份（002480）背靠西南交大研發(fā)創(chuàng)新性軌交關(guān)鍵技術(shù)，與大連機(jī)車合作打開中低速磁浮列車藍(lán)海市場(chǎng)-160928
| 上傳日期： |
2016/9/28 |
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來源： |
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| 評(píng)級(jí)： |
強(qiáng)烈推薦 |
作者： |
李佳，魯佩 |
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2.西南交大自主研發(fā)的中低速磁浮列車市場(chǎng)前景廣闊，公司和大連機(jī)車合作打開產(chǎn)業(yè)化直通車
西南交大自主研發(fā)的中低速磁浮列車相比進(jìn)口的磁懸浮列車技術(shù)優(yōu)勢(shì)明顯：西南交通大學(xué)牽引動(dòng)力國(guó)家重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室與西南交大常州軌道交通研究院聯(lián)手，自主研制出時(shí)速可達(dá)140公里的磁懸浮列車車架，尤其是它的電機(jī)和懸掛架結(jié)構(gòu)采用了全新的設(shè)計(jì)，在懸浮能力和自重比指標(biāo)上有顯著改進(jìn)，一米長(zhǎng)的磁懸浮車架可載重2.3噸。在最大運(yùn)行速度、最小曲線能力2個(gè)指標(biāo)上，已超過國(guó)內(nèi)目前在上海、株洲、北京房山等地運(yùn)行的時(shí)速110公里的日本中低速磁懸浮列車。
新一代磁懸浮列車市場(chǎng)前景廣闊：新一代磁浮能效接近地鐵，而成本只是地鐵的三分之一，轉(zhuǎn)彎半徑小，沒有噪音，節(jié)能。由于對(duì)地面震動(dòng)影響較輕，中低速磁懸浮列車在城市軌道交通方面有著廣闊的應(yīng)用前景。目前國(guó)內(nèi)首條中低速磁浮鐵路長(zhǎng)沙磁浮快線已開始試運(yùn)行，其運(yùn)用的正是西南交大自主研發(fā)的中低速磁浮列車。
與大連機(jī)車合作打開產(chǎn)業(yè)化直通車：大連機(jī)車隸屬于中國(guó)中車集團(tuán)公司，是核心骨干企業(yè)之一，也是中國(guó)軌道交通裝備行業(yè)中唯一一家既能研制大功率交流傳動(dòng)內(nèi)燃機(jī)車及電力機(jī)車、中高速柴油機(jī)，又能研制各型城市軌道交通車輛的創(chuàng)新研發(fā)基地，其所生產(chǎn)的內(nèi)燃機(jī)車、電力機(jī)車、城軌車輛等產(chǎn)品覆蓋全國(guó)所有鐵路線上，遠(yuǎn)銷二十多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，被國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人譽(yù)為“機(jī)車搖籃”。大連機(jī)車與西南交通大學(xué)一起研發(fā)了“第二代中低速磁浮列車”技術(shù)，目前擁有11項(xiàng)技術(shù)專利，其中懸浮架、直線電機(jī)、懸浮控制等關(guān)鍵技術(shù)經(jīng)過了試驗(yàn)臺(tái)的試驗(yàn)驗(yàn)證，相比同類技術(shù)優(yōu)勢(shì)明顯，該項(xiàng)科研成果已具備較好的工程化和產(chǎn)業(yè)化前景。合作雙方積極響應(yīng)成都市政府號(hào)召，致力于將“第二代中低速磁浮列車”迅速實(shí)現(xiàn)成都市本地產(chǎn)業(yè)化，共同推動(dòng)成都市的軌道交通裝備產(chǎn)業(yè)發(fā)展。新筑股份將有望和大連機(jī)車在技術(shù)、市場(chǎng)渠道及客戶資源方面等產(chǎn)生多方面的協(xié)同合作。
3.有軌電車迎來黃金發(fā)展期，PPP助公司吸收3500億市場(chǎng)
中國(guó)交通問題改善剛性需求巨大，有軌電車作為中運(yùn)量交通運(yùn)輸最優(yōu)工具，非常適用于中小城市的主干交通、大城市郊區(qū)與衛(wèi)星城、地鐵輕軌延伸和補(bǔ)充等領(lǐng)域，有效地填補(bǔ)了地鐵、輕軌與公共汽車之間的運(yùn)力空白。十三五期間有軌電車通車與規(guī)劃里程數(shù)總計(jì)2353公里，投資額超3500億。 開工高峰為15-16年，通車高峰將在17-18年，16-18年間將有近900公里的有軌電車項(xiàng)目通過規(guī)劃。
新筑股份在國(guó)內(nèi)被稱為“小中車”，是中車外唯一具備100%低地板技術(shù)、并具備整車設(shè)計(jì)制造和交付能力的公司，此次收到新津縣政府2000萬(wàn)補(bǔ)貼，再次體現(xiàn)出政府對(duì)有軌電車市場(chǎng)及公司的扶持和重視。PPP模式成為公司充分吸收有軌電車3500億市場(chǎng)的重要手段，2013年與新津縣簽訂了現(xiàn)代有軌電車示范項(xiàng)目PPP合作模式，現(xiàn)已有一條成熟線路將在年底交付運(yùn)營(yíng)、通車使用。
4.盈利預(yù)測(cè)：
預(yù)計(jì)2016-2018 公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0億、2.5億、4.8億，對(duì)應(yīng)EPS為0、0.38、0.74，對(duì)應(yīng)PE（無(wú)）、33X、17X，維持強(qiáng)烈推薦評(píng)級(jí)。
5.風(fēng)險(xiǎn)提示：
PPP項(xiàng)目推進(jìn)不及預(yù)期，有軌電車投資不及預(yù)期，第二代中低速磁浮列車產(chǎn)業(yè)化不及預(yù)期。
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