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14 年以來重回京津冀的策略，已經(jīng)初顯成效。銷售方面，根據(jù)CRIC 數(shù)據(jù)顯示，公司16 年實現(xiàn)簽約銷售金額489 億元，同比增長58%，5 年來累計同比增速為34%。銷售面積607萬方，銷售均價8062 元/平米，與過去幾年相比出現(xiàn)了明顯的上漲。
    項目獲取穩(wěn)扎穩(wěn)打
    16 年全年，公司共獲取土地儲備858 萬方，土地投資金額為211 億元（部分股權(quán)收購項目尚未計算債權(quán)金額），土地投資金額占簽約銷售金額比例為43%，近幾年一直維持穩(wěn)定的土地獲取力度。拿地面積略高于銷售面積規(guī)模，而均價方面則有小幅上升至2457 元/平米。
    園區(qū)拓展不斷創(chuàng)新
    2016 年榮盛發(fā)展進(jìn)一步加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)新城及康旅園區(qū)拓展業(yè)務(wù)，簽署合作協(xié)議和股權(quán)收購協(xié)議達(dá)到12 個，其中8 個位于大本營河北省環(huán)首都經(jīng)濟(jì)圈之內(nèi)，另外4 個項目分別位于南京、西安、四川和海外的捷克。
    預(yù)計16、17EPS 分別為0.90、1.03 元/股，維持“買入”評級。
    16 年榮盛取得了銷售和業(yè)績兩方面的大幅增長，項目拓展穩(wěn)扎穩(wěn)打，維持了過去幾年的項目獲取結(jié)構(gòu)和合理的土地購置規(guī)模。隨著公司在京津冀區(qū)域的園區(qū)業(yè)務(wù)拓展，未來在貨值安全性和業(yè)績鎖定性還會進(jìn)一步增強(qiáng)。
    風(fēng)險提示
    市場景氣度下降以及土地成本上漲帶來的利潤率下降等風(fēng)險。