>> 東北證券-同花順（300033）智能投顧業(yè)務(wù)日趨成熟，標的稀缺性日益顯現(xiàn)-170210
| 上傳日期： |
2017/2/10 |
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pdf |
來源： |
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增持 |
作者： |
聞學(xué)臣，郁琦 |
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利潤分配方案：10 派9 元。
報告摘要：
業(yè)績增長主要受預(yù)收款項影響，經(jīng)營指標顯示良好。公司2016 年收入和歸母利潤同比增速分別為20.23%、26.57%，主要受2015 年預(yù)收款項遞延確認收入所致，并且軟件銷售和廣告業(yè)務(wù)增速分別為14.16%，35.23%，對業(yè)績增長也有貢獻。從公司經(jīng)營指標來看，金融服務(wù)網(wǎng)注冊用戶數(shù)同比增加905 萬人；2016 年參與證券交易投資人為4,944 萬人，下降16.7%，而同花順網(wǎng)上行情日和周活躍用戶分別為約900 萬人和1,300 萬人，分別降低10%和13.3%，低于參與證券交易人數(shù)跌幅；2016 年底公司已上線92 家基金公司，共計3,620 只基金產(chǎn)品，分別增長8.2%和40.6%。從經(jīng)營指標上看，公司目前經(jīng)營情況良好。
泛資產(chǎn)管理布局雛形出現(xiàn)，“證基貴?！比骈_花。證券類業(yè)務(wù)是公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，與90%以上證券公司有合作?；痄N售平臺已經(jīng)上線基金公司92 家和基金產(chǎn)品3,620 只。大宗商品交易領(lǐng)域，公司還與天津貴金屬交易所、深圳黃金投資有限公司合作，提供黃金交易的國承信公司實現(xiàn)收入超1.69 億。2016 年上半年設(shè)立保險經(jīng)紀公司，大局進入保險領(lǐng)域?！白C券+基金+貴金屬+保險”泛資產(chǎn)管理平臺布局初步成型。
智能投顧技術(shù)和業(yè)務(wù)日趨完善，標的稀缺性顯現(xiàn)。智能投顧領(lǐng)域公司今年新增基于深度學(xué)習(xí)的個股交易系統(tǒng)、基于遺傳算法自然語言投資邏輯分析等五個新技術(shù)。并且公司已經(jīng)有“i 問財”等相對成熟的智能投顧產(chǎn)品問世，機器學(xué)習(xí)、人工智能等技術(shù)已經(jīng)在iFinD 中使用。
截止2016 年12 月30 日，公司和泰達宏利推出的大數(shù)據(jù)基金凈值為1.1730，收益率高達17.3%，而同期滬深300 漲幅為13.41%。無論是從新增技術(shù)儲備，還是已有產(chǎn)品來看，公司在智能投顧領(lǐng)域日趨成熟。
投資建議： 預(yù)計公司2017/2018 年EPS 2.56/2.96 元，對應(yīng)PE28.40/24.55 倍，給予“增持”評級。
風(fēng)險提示：新產(chǎn)品研發(fā)不及預(yù)期，政策監(jiān)管風(fēng)險
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