>> 廣發(fā)證券-中色股份（000758）“一帶一路”進程加快，工程承包順勢推進-170213
| 上傳日期： |
2017/2/13 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
巨國賢，趙鑫 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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受益“一帶一路”，工程承包順勢推進。2015年，公司除了繼續(xù)完成巴夏庫銅礦、阿克托蓋銅礦等重點項目外，還在與“一帶一路”相關國家的客戶簽署巴甫洛達爾石化廠設備供貨合同(項目金額10.80億元)、剛果金RTR項目總承包框架協(xié)議、阿克蘇格多金屬礦項目總承包框架協(xié)議等，目前包括剛果金RTR項目順利啟動之外，各項工程項目都取得了良好的進展，工程成績斐然，預計隨著“一帶一路”的進程不斷推進，公司還將源源不斷的獲得工程訂單。公司從2013年開始工程承包業(yè)務收入保持翻倍增長，預計在“一帶一路”的發(fā)展戰(zhàn)略下未來幾年繼續(xù)保持高增速是大概率事件。
“一帶一路”高峰論壇在即，有望帶動業(yè)績增長?！耙粠б宦贰睉?zhàn)略加速推進，國際合作高峰論壇將于今年5月在京舉行，論壇將進一步推動“一帶一路”的實施，促進包括金屬冶煉項目在內(nèi)的投資需求。公司將受益于集團資源整合優(yōu)勢，強化在海外工程和礦山資源領域競爭優(yōu)勢；作為有色金屬領域礦業(yè)采冶和海外工程主要承建商，中色股份具備專業(yè)礦業(yè)評估和有色項目施工經(jīng)驗，“一帶一路”的戰(zhàn)略實施將帶動業(yè)績快速增長。
鉛鋅行業(yè)供需持續(xù)短缺，業(yè)績基礎穩(wěn)固。在環(huán)保趨嚴和季節(jié)影響下，鉛鋅礦供給持續(xù)短缺，加之消費旺季將至，下游供需關系有望持續(xù)改善；占收入最大比例的鉛鋅產(chǎn)品價格上漲，業(yè)績將得到提升，公司的業(yè)績基礎穩(wěn)固。
給予買入評級：預計17年、18年EPS分別為0.40和0.46元，對應PE分別為21和18倍，維持買入評級。
風險提示：金屬價格波動的風險，工程實施進度的風險。
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