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其中LED凈利潤6359萬元；鋰電池歸母凈利潤2658萬元；物流配送毛利2.75億元。報(bào)告期內(nèi)第四季度資產(chǎn)減值損失4126萬，其中最大一筆2640萬元，系公司2012年與濟(jì)南鐵路經(jīng)營集團(tuán)發(fā)生合同糾紛款項(xiàng)，由于此案仍未了結(jié)，出于審慎原則計(jì)提壞賬準(zhǔn)備；第二筆1472萬元系公司貸款減值準(zhǔn)備，此2筆對(duì)公司業(yè)績產(chǎn)生一定負(fù)面影響。
    2016年公司LED業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)凈利潤6359萬元，其中下半年貢獻(xiàn)5000萬，占全年78.6%，驗(yàn)證公司LED業(yè)務(wù)盈利能力持續(xù)向好。
    2016年公司LED凈利潤6359萬元，同比有所下降，主要由于2016年上半年LED芯片價(jià)格較低，上半年凈利潤約1400萬元，毛利率10%。下半年隨著LED行業(yè)趨勢(shì)向好，公司盈利能力明顯提升，下半年LED業(yè)務(wù)毛利率提升至30%，3季度盈利約2450萬元，4季度約2550萬元，驗(yàn)證公司LED業(yè)務(wù)盈利能力持續(xù)向好。并且媒體最新披露，木林森收購海外重量級(jí)LED照明企業(yè)--歐司朗旗下朗德萬斯，已完成海外審批，公司作為木林森體系下芯片龍頭將顯著受益。
    2016年公司鋰電池業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)歸母凈利潤2658萬元，符合預(yù)期。
    2016年子公司江蘇綠偉于2016年6月開始納入合并報(bào)表，貢獻(xiàn)歸母凈利潤2658萬元，其中天鵬電池3、4季度每季度貢獻(xiàn)約1200萬凈利潤。預(yù)計(jì)公司鋰電池業(yè)務(wù)未來2-3年將持續(xù)受益于行業(yè)需求而高速增長。
    維持為“買入”評(píng)級(jí)
    預(yù)計(jì)2017-2019對(duì)應(yīng)eps0.43/0.59/0.78 對(duì)應(yīng)PE 27/19/15X，買入“評(píng)級(jí)”。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    LED下游需求不達(dá)預(yù)期；鋰電池降價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。