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維持“強(qiáng)烈推薦-A”投資評(píng)級(jí)。
    事件：1、香港網(wǎng)宿（網(wǎng)宿科技子公司）擬以現(xiàn)金211 億日元（折合人民幣12.75 億元）購買CDNW 公司97.82%的股權(quán)；2、香港網(wǎng)宿擬以現(xiàn)金4.305億盧布（折合人民幣5163.36 萬元）購買CDN-VIDEO LLC 公司70%的股權(quán)。
    本次交易累計(jì)計(jì)算，構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。
    國際化跨越式大發(fā)展，網(wǎng)宿科技與CDNW 高度協(xié)同：網(wǎng)宿科技與CDNW 在運(yùn)營體系、節(jié)點(diǎn)優(yōu)化、技術(shù)研發(fā)、國際業(yè)務(wù)拓展、客戶供應(yīng)商資源共享五個(gè)方面高度協(xié)同。CDNW 于2000 年在韓國成立，在韓國CDN 市場排名第一，在日本CDN 市場排名前三, 目前在全球已部署了180 余個(gè)節(jié)點(diǎn)，擁有4.2T儲(chǔ)備帶寬，覆蓋49 個(gè)國家的98 個(gè)城市，客戶包括三星、韓國現(xiàn)代、經(jīng)濟(jì)學(xué)人、TEXCO、DELL、ebay 等公司。我們認(rèn)為高度協(xié)同體現(xiàn)在：（1）借助CDNW 的銷售和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)為網(wǎng)宿CDN 業(yè)務(wù)的全球化打下堅(jiān)持基礎(chǔ)；（2）可以對(duì)雙方重復(fù)或接近的CDN 節(jié)點(diǎn)進(jìn)行優(yōu)化，有效降低運(yùn)營成本；（3）雙方強(qiáng)大的研發(fā)資源共享（如網(wǎng)宿的直播加速、CDNW 的全球視頻會(huì)議系統(tǒng)），提高研發(fā)效率；（4）國際業(yè)務(wù)拓展值得期待，如韓國主播推流至國內(nèi)，強(qiáng)化國內(nèi)直播平臺(tái)業(yè)務(wù)；（5）加強(qiáng)網(wǎng)宿在海外的供應(yīng)商資源儲(chǔ)備，縮短采購周期，提高采購效率，降低平均采購成本。
    打造高品質(zhì)云服務(wù)商、全球化流量平臺(tái)：網(wǎng)宿打造從CDN 到安全、存儲(chǔ)、云計(jì)算全業(yè)務(wù)覆蓋的平臺(tái)，加快海外市場拓展和社區(qū)云平臺(tái)建設(shè)，擬發(fā)行H 股，國際化進(jìn)程（業(yè)務(wù)+投資+融資）加速，打造全球化流量承載平臺(tái)，加快分享全球尤其是新興市場CDN 行業(yè)增長紅利。
    維持“強(qiáng)烈推薦-A”投資評(píng)級(jí)：網(wǎng)宿科技CDN 十年輝煌，云服務(wù)十年啟航，預(yù)計(jì)2016-2017 年EPS 分別為1.65、2.42 元，維持“強(qiáng)烈推薦-A”投資評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：新技術(shù)的發(fā)展取代CDN 技術(shù)；云服務(wù)拓展不達(dá)預(yù)期。