>> 財富證券-網(wǎng)宿科技（300017）通信配套服務(wù)：CDN進入有序發(fā)展，利好行業(yè)龍頭-161219
| 上傳日期： |
2016/12/21 |
大?。?/td>
| 238KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
謹慎推薦 |
作者： |
何晨 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
在此之前,市場上從事CDN 業(yè)務(wù)的企業(yè)持有的是IDC 許可證,和ISP 或ICP 許可證，并沒有抓們針對CDN 的業(yè)務(wù)許可證。這直接造成CDN 行業(yè)出現(xiàn)了許多新興創(chuàng)業(yè)公司，并且直接導(dǎo)致了行業(yè)毛利率的快速下降。我們認為，網(wǎng)宿科技作為專業(yè)CDN 服務(wù)商龍頭將直接受益于CDN 許可證帶來的行業(yè)準入機制，一方面有助于擺脫價格戰(zhàn)泥潭，另一方面能夠集中力量開拓基于CDN 的網(wǎng)絡(luò)安全業(yè)務(wù)。
圍繞CDN 主業(yè)，網(wǎng)宿科技接連實施戰(zhàn)略收購。近日，網(wǎng)宿科技在公告分別宣布擬使用自有資金人民幣1,240 萬元購買綠星云科技（深圳）有限公司100%股權(quán)和自有資金人民幣900 萬元購買深圳綠色云圖科技有限公司30%股權(quán)。其中綠云圖擁有成熟完整的油冷機柜專利技術(shù)體系，其所提供的油冷機柜能夠較好的滿足公司新一代綠色數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)需求；綠星云為用戶提供公有云、私有云及混合云方案，提供包括云規(guī)劃、云實施、云保障及云優(yōu)化在內(nèi)的端到端顧問咨詢服務(wù)。綠星云團隊核心成員有超過10年以上互聯(lián)網(wǎng)及云平臺產(chǎn)品研發(fā)，運維和市場運營經(jīng)驗，未來能夠為成為公司提供“云主機+云計算+云分發(fā)+云安全”整體解決方案重要助力。我們認為，網(wǎng)宿科技的接連收購緊密圍繞主業(yè)，一方面能夠降低IDC 運營成本，同時還積極引入云服務(wù)專業(yè)團隊，這也表現(xiàn)公司的“網(wǎng)宿云”戰(zhàn)略正在逐步布局當中。
盈利預(yù)測與評級：基于我們對流量爆發(fā)和CDN 行業(yè)的看好，我們看好網(wǎng)宿科技的長期發(fā)展，預(yù)測公司未來三年歸母凈利潤分別為13.3 億元、20.2 億元、29.8 億元，對應(yīng)EPS1.68 元、2.55 元、3.76 元。給予公司2017 年40-50 倍估值，對應(yīng)合理估值區(qū)間:67.2-84 元。給予公司“謹慎推薦”評級。
風險提示：大客戶自建CDN 影響超過預(yù)期，行業(yè)競爭加劇。
|
|
