>> 國元證券-克明面業(yè)（002661）收入保持平穩(wěn)增長-170224
| 上傳日期： |
2017/2/24 |
大?。?/td>
| 283KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
增持 |
作者： |
周家杏 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
正文：
1、利潤增速高于市場預期。報告期，公司實現(xiàn)營業(yè)收入為22.17 億元，較上年同期增17.18%；實現(xiàn)營業(yè)利潤1.67 億元，同比增長約31%，高于市場預期。原因分析：（1）2016 年第四季度公司銷售較好，把收入增速從2016 年前三季度的15.85%提升到全年的17.18%；（2）投資收益同比大幅增長，主要是報告期公司購買銀行理財產(chǎn)品產(chǎn)生的收益大幅增加。
2、行業(yè)強者恒強格局愈加明顯，龍頭收益顯著。首先，長期來看，在農業(yè)供給側改革的背景下，行業(yè)的政策壁壘和資金壁壘在不斷的提高，我國農業(yè)食品領域強者恒強趨勢將更加明顯。其次，我國主食工業(yè)化仍具有較大的增長空間，克明面業(yè)作為我國掛面行業(yè)龍頭，在品牌影響力、產(chǎn)能規(guī)模、渠道分布和資本平臺等方面都具有優(yōu)勢。未來行業(yè)集中度提升和公司產(chǎn)品結構優(yōu)化將推動公司業(yè)績增長。
3、盈利預測和投資建議。我們預計16/17年EPS分別為0.43元和0.52元，當前股價（15.74元/股）對應2017年PE為30倍，估值處于合理區(qū)間，基于公司未來具有穩(wěn)定的增長預期，給予公司"增持"投資評級。
|
|
