>> 華創(chuàng)證券-勁勝精密(300083)業(yè)績快報點評：扭虧為盈現(xiàn)業(yè)績拐點，內生外延助公司重回高速成長-170228
| 上傳日期： |
2017/3/1 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
推薦 |
作者： |
李佳，魯佩 |
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此報告為加密報告 |
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收入增長一方面由于并購公司創(chuàng)世紀保持快速增長，同時合并報表范圍擴大；另一方面母公司金屬精密結構件產(chǎn)能釋放，OPPO、三星等客戶金屬精密結構件訂單穩(wěn)定增長。
報告期內，公司實現(xiàn)歸母凈利潤1.31億元，同比增長127.92%。凈利潤增速遠高于收入增速主要由于公司新增高端裝備制造業(yè)務毛利率高，同時金屬精密結構件的生產(chǎn)良率提升，主營業(yè)務盈利能力大幅提高。
2.創(chuàng)世紀金屬CNC設備積極走出國門，玻璃精雕機業(yè)務穩(wěn)步推進
公司通過并購創(chuàng)世紀切入高端裝備制造領域，創(chuàng)世紀是我國最大的CNC設備生產(chǎn)商，核心技術已經(jīng)接近國際水平。前三季度，創(chuàng)世紀成立海外市場部，積極拓展數(shù)控機床等高檔產(chǎn)品的海外市場，推動產(chǎn)品實現(xiàn)替代進口。
此外，手機后蓋玻璃化潮流漸起，各大玻璃加工商紛紛擴產(chǎn)搶占市場份額，帶來玻璃精雕機設備需求大增。公司緊抓手機玻璃化的大趨勢，積極推進玻璃精雕機業(yè)務，目前已開發(fā)出成品并推向市場。同時投入對3D玻璃的熱彎機設備的研發(fā)，以應對市場的新變化。
3.母公司調整塑料件產(chǎn)能，推進金屬件放量
母公司傳統(tǒng)主營塑膠精密結構件，下游3C產(chǎn)品的金屬化趨勢導致塑料件行業(yè)持續(xù)萎靡，盈利能力大幅下滑，公司及時調整產(chǎn)能結構，縮減塑料結構件并新增金屬結構件業(yè)務。
公司金屬結構件良品率不斷提升，下游手機廠商對相關金屬構件需求持續(xù)存在，未來該項業(yè)務有望保持高增長，成為提振主業(yè)成長性的主要動力之一。
4.股權激勵提升管理效率，看好公司長期穩(wěn)定發(fā)展
公司于2016年11月29日推出股權激勵計劃草案，擬向激勵對象授予不超過1000萬股限制性股票，約占公司股本總額的0.70%。其中，首次授予限制性股票900萬股，預留限制性股票100萬股，首次授予部分限制性股票的授予價格為4.03元/股。我們認為此舉有助于凝聚企業(yè)內部信心，將員工個人利益與公司長遠發(fā)展聯(lián)系起來，推動企業(yè)長期穩(wěn)健發(fā)展。
5.盈利預測：
預計公司16-18年歸母凈利潤1.31億、4.62億、7.40億，對應EPS為0.09元、0.32 元、0.52 元，對應PE為80X、23X、14X。維持推薦評級。
6.風險提示：
新業(yè)務推進低于預期。
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