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公司主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)品產(chǎn)能情況：引腳線表面處理化學(xué)品產(chǎn)能4600 噸/年，晶圓鍍銅、清洗化學(xué)品產(chǎn)能2000 噸/年。另外，公司不斷拓展產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域，進(jìn)入新的市場(chǎng)，向功能性化學(xué)材料的其他應(yīng)用領(lǐng)域積極橫向拓展，在工業(yè)特種涂料、汽車零部件表面處理化學(xué)品等一些新的產(chǎn)品領(lǐng)域進(jìn)行了積極的嘗試和布局.
    半導(dǎo)體材料：進(jìn)口替代空間巨大，受益下游產(chǎn)能大幅擴(kuò)張。在半導(dǎo)體材料領(lǐng)域，高端產(chǎn)品市場(chǎng)技術(shù)壁壘較高，國(guó)內(nèi)企業(yè)長(zhǎng)期研發(fā)投入和積累不足，我國(guó)半導(dǎo)體材料在國(guó)際分工中多處于中低端領(lǐng)域，高端產(chǎn)品市場(chǎng)主要被美、日、歐、韓、臺(tái)灣等少數(shù)國(guó)際大公司壟斷，國(guó)內(nèi)大部分產(chǎn)品自給率較低，基本不足30%，主要依賴于進(jìn)口。根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)近十年芯片進(jìn)口額每年都超過(guò)原油進(jìn)口額，2016 年我國(guó)芯片進(jìn)口額為2270 億美元，原油進(jìn)口額1165 億美元，芯片成為第一大進(jìn)口商品。
    2014 年，國(guó)家發(fā)布《國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展推進(jìn)綱要》，設(shè)立1200 億的國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金。在市場(chǎng)的需求和政府政策鼓勵(lì)推動(dòng)下，國(guó)產(chǎn)集成電路產(chǎn)業(yè)銷售額近三年符合增長(zhǎng)率達(dá)20%。
    參股公司300mm大硅片2017年正式量產(chǎn)，具有明顯戰(zhàn)略意義。上海新昇（公司持股24.36%）已經(jīng)于2016年底生產(chǎn)出300mm硅片樣品，2017年量產(chǎn)。目前已經(jīng)與中芯國(guó)際、武漢新芯、華力微電子三家公司簽署了采購(gòu)意向性協(xié)議，銷售前景明確。目前國(guó)內(nèi)300mm（12英寸）大硅片完全依靠進(jìn)口。
    大股東增持彰顯對(duì)公司的信心，員工持股綁定公司與管理層員工利。
    董事長(zhǎng)王福祥先生于1月20日增持公司股份50.61萬(wàn)股，平均增持股價(jià)33.087元/股，占公司總股本的0.26%。
    公司持續(xù)高研發(fā)投入，連續(xù)三次承接“02 專項(xiàng)”課題。公司分別承擔(dān)“高速自動(dòng)電鍍線”、“65-45nm芯片銅互連超高純電鍍液及添加劑”、“銅互連電鍍工藝”三次國(guó)家02重大科技專項(xiàng)。公司每年研發(fā)投入占收入的比例在8%左右。
    投資建議。隨著國(guó)家堅(jiān)定推動(dòng)集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展，集成電路存在巨大進(jìn)口替代空間，我國(guó)集成電路迎來(lái)黃金發(fā)展期。國(guó)內(nèi)外半導(dǎo)體龍頭也不斷在國(guó)內(nèi)新建產(chǎn)能，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈將快速發(fā)展。上海新陽(yáng)作為國(guó)內(nèi)的半導(dǎo)體材料龍頭企業(yè)，可以說(shuō)是國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體材料的稀缺標(biāo)的，大部分產(chǎn)品是下游主流廠商的國(guó)內(nèi)唯一供應(yīng)商，公司將充分受益行業(yè)景氣。另外，參股公司300mm 大硅片2017 年正式量產(chǎn)，具有明顯戰(zhàn)略意義。我們預(yù)計(jì)公司2016 年、2017 年每股收益分別為0.28、0.55 元/股，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE 為121、62 倍，給予公司“推薦”投資評(píng)級(jí)。