>> 中泰證券-西部材料（002149）金屬非金屬新材料：業(yè)績扭虧為盈，主業(yè)稀有金屬材料迎來機遇-170301
| 上傳日期： |
2017/3/2 |
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pdf |
來源： |
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買入 |
作者： |
邵晶鑫 |
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公司業(yè)績同比扭虧為盈，創(chuàng)新驅(qū)動轉(zhuǎn)型卓見成效。發(fā)展戰(zhàn)略定位核電、軍工、環(huán)保、海洋工程工等高精尖領(lǐng)域，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，轉(zhuǎn)型升級見效，附加值高的產(chǎn)品業(yè)務(wù)占比提升，幫助公司扭虧為盈。創(chuàng)新轉(zhuǎn)型將提高公司為核電、環(huán)保、海洋工程等領(lǐng)域用戶提供成套關(guān)鍵材料、成套關(guān)鍵設(shè)備和總包服務(wù)的能力。
募集資金到位，銀行財務(wù)費用降低，公司輕裝上陣。募集資金9.4 億元到位，幫助公司補充流動資金，降低銀行借款。公司輕裝上陣，全力推進鈦合金和核電貴稀材料研發(fā)項目。
核電銀銦鎘控制棒獨占二代半市場，三代核電銀銦鎘控制棒產(chǎn)線正積極籌建。公司用了8 年時間建立了核電銀銦鎘控制棒供應(yīng)體系，已有產(chǎn)能覆蓋二代半機組，目標(biāo)是國內(nèi)超30 臺在運核電存量市場；募投項目年產(chǎn)30 噸銀銦鎘控制棒新產(chǎn)線的目標(biāo)則是國內(nèi)即將批量化新建的三代核電市場。
主業(yè)稀有金屬材料面臨航空、航天、海洋產(chǎn)業(yè)升級改造機遇。公司主業(yè)稀有金屬材料行業(yè)的成長性好，隨著產(chǎn)業(yè)升級改造，面臨機遇，在國家實施大型飛機、載人航天、新型船舶等國民經(jīng)濟和國防建設(shè)重大工程中，需要稀有金屬材料產(chǎn)業(yè)提供支撐和保障。
投資建議：預(yù)計2016-2018 年分別實現(xiàn)凈利潤2139 萬元、1.02 億和2.17億元，同比分別增長116.17%、378.19%、111.89%，當(dāng)前股價對應(yīng)三年P(guān)E 分別為305、64、30 倍，給予“買入”評級。
風(fēng)險提示：核電項目建設(shè)延期風(fēng)險，核電項目審批進度風(fēng)險導(dǎo)致采購進度放緩風(fēng)險。
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