久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

億緯鋰能是國(guó)內(nèi)鋰原電池龍頭，積累了豐富的鋰電池生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)，公司切入動(dòng)力鋰電池行業(yè)，產(chǎn)品性能在國(guó)內(nèi)同行中處于領(lǐng)先水平，磷酸鐵鋰電池可以達(dá)到新能源客車1.2 倍補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)，三元材料電池在國(guó)內(nèi)率先使用622 技術(shù)路徑，產(chǎn)品達(dá)到新能源乘用車1.1 倍補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)，公司2017 年動(dòng)力鋰電池產(chǎn)能將擴(kuò)至9GWh，躋身國(guó)內(nèi)鋰電池第一梯隊(duì)。
    磷酸鐵鋰電池滿足客車1.2 倍補(bǔ)貼，622 三元電池滿足乘用車1.1 倍補(bǔ)貼去年年底國(guó)家財(cái)政部發(fā)布新版新能源汽車補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)，除了補(bǔ)貼退坡以外，還將動(dòng)力電池系統(tǒng)的能量密度作為補(bǔ)貼考核標(biāo)準(zhǔn)。其中非快充類純電動(dòng)客車按系統(tǒng)能量密度分為三檔補(bǔ)貼，最高一檔補(bǔ)貼倍數(shù)1.2，要求能量密度達(dá)到115Wh/kg 以上，純電動(dòng)乘用車按能量密度分為兩檔補(bǔ)貼，最高一檔補(bǔ)貼倍數(shù)1.1，要求能量密度達(dá)到120Wh/kg 以上。億緯鋰能目前磷酸鐵鋰電池可以做到系統(tǒng)能量密度115Wh/kg 以上，滿足新能源客車1.2 倍補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)，三元材料鋰電池在國(guó)內(nèi)率先采用622 技術(shù)路徑，能夠滿足新能源乘用車1.1 倍補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)。
    2017 年動(dòng)力鋰電池產(chǎn)能擴(kuò)至9GWh，支撐公司市場(chǎng)份額擴(kuò)張我們預(yù)計(jì)17 年國(guó)內(nèi)動(dòng)力鋰電池需求35GWh，目前國(guó)內(nèi)產(chǎn)能已超過(guò)100GWh，行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩面臨洗牌。政府在動(dòng)力電池發(fā)展方案中提出2020年形成產(chǎn)銷規(guī)模超過(guò)40GWh 的鋰電池企業(yè)，如此龍頭企業(yè)產(chǎn)能規(guī)模和市場(chǎng)份額還有很大提升空間。在此背景下，我們判斷在電池產(chǎn)品性能提升的前提下，具有產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)和擴(kuò)張實(shí)力的企業(yè)才能在洗牌中勝出。億緯鋰能積極布局動(dòng)力鋰電池生產(chǎn)項(xiàng)目，預(yù)計(jì)17 年形成9GWh 產(chǎn)能，包括4.5GWh磷酸鐵鋰、3.5GWh 三元和1GWh 軟包疊片，足以支撐企業(yè)市場(chǎng)份額擴(kuò)張。
    鋰原電池和電子煙業(yè)務(wù)增長(zhǎng)穩(wěn)定，為公司業(yè)績(jī)保駕護(hù)航
    公司鋰原電池業(yè)務(wù)增長(zhǎng)穩(wěn)定，雖然短期內(nèi)國(guó)網(wǎng)智能電表招標(biāo)下滑是不利因素，但長(zhǎng)期看“四表合一”、智慧交通、智能家居、原油開采資本支出重啟都將支撐公司未來(lái)鋰原電池業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)。電子煙業(yè)務(wù)方面，子公司麥克韋爾推出自有品牌大煙，市場(chǎng)拓展初見成效，預(yù)計(jì)未來(lái)收入增長(zhǎng)穩(wěn)健，公司將轉(zhuǎn)讓部分麥克韋爾股權(quán)，退居財(cái)務(wù)投資者，專注核心鋰電池業(yè)務(wù)。
    目標(biāo)價(jià)區(qū)間35.84～40.96 元，首次覆蓋給予“買入”評(píng)級(jí)
    我們預(yù)測(cè)公司17-19 歸母凈利潤(rùn)4.37、6.28 和8.69 億元，17-19 年EPS分別為1.02、1.47 和2.04 元。A 股可比公司 17 年平均PE 為34 倍，考慮到公司產(chǎn)品性能和產(chǎn)能都高于行業(yè)平均水平，理應(yīng)享受高于行業(yè)平均的估值水平，我們給予公司17 年35～40 倍PE，目標(biāo)價(jià)區(qū)間35.84～40.96元，首次覆蓋給予“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源汽車銷售低于預(yù)期；國(guó)家補(bǔ)貼政策和行業(yè)規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整。