久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司軍民品結(jié)構(gòu)變化較大，收購電線電纜業(yè)務(wù)提升了民品規(guī)模，導(dǎo)致軍品占比由91.6%下降到61.2%。在并表口徑下，公司營收和歸母凈利潤分別同比增長4.94%和25.30%，其中，航天軍品和民品營收分別同比增長5.28%和3.55%，凈利潤增速高于營收增速的主要原因是貢獻(xiàn)主要利潤的航天軍品毛利率增加1.1 個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)財(cái)務(wù)費(fèi)用和研發(fā)支出有所減少。
    航天電子領(lǐng)域龍頭地位穩(wěn)固，受益于航天產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展，系統(tǒng)產(chǎn)品帶來新增量。資產(chǎn)重組完成后，公司在航天電子領(lǐng)域的龍頭地位進(jìn)一步鞏固，受益于航天快速發(fā)展，16 年成功完成22 箭40 星器的發(fā)射保障任務(wù)，交付整機(jī)5.7 萬臺/套，電連接器、繼電器、軍品電路273 萬余只，軍用電纜9116公里。公司系統(tǒng)級產(chǎn)品無人機(jī)和精確制導(dǎo)炸彈推廣逐步展開，已形成新的利潤增長點(diǎn)。公司提出17 年?duì)I收目標(biāo)為127 億元，同比增長10%。
    受益于國企改革和軍工科研院所改制。公司大股東是航天九院，通過資產(chǎn)注入已基本實(shí)現(xiàn)企業(yè)類經(jīng)營性資產(chǎn)的整體上市。
    盈利預(yù)測與投資建議：預(yù)計(jì)公司17-19 年EPS 分別為0.40/0.46/0.55 元，對應(yīng)PE 分別為45/40/33 倍，看好公司航天業(yè)務(wù)發(fā)展前景，維持“買入”評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：軍品研制和交付進(jìn)度低于預(yù)期；國企改革和軍工科研院所改制低于預(yù)期。