久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

16 年業(yè)績同比增長48.48%，主要原因是寧安項(xiàng)目收回以前及當(dāng)年度補(bǔ)貼電費(fèi)收入，減少了資產(chǎn)減值損失；寧安、明水、魚臺項(xiàng)目分別從16 年4、8、12 月開始繳納增值稅，根據(jù)相關(guān)法規(guī)享受增值稅即征即退的政策，增加了營業(yè)外收入。目前公司在手45 個發(fā)電廠項(xiàng)目，已投產(chǎn)5 個，在建熱電聯(lián)產(chǎn)3 個項(xiàng)目，其他項(xiàng)目預(yù)期在3-5 年內(nèi)陸續(xù)投入建設(shè)。隨著項(xiàng)目的建設(shè)和投運(yùn)，未來業(yè)績增長有保障。
    滿城項(xiàng)目17 年中投產(chǎn)概率大，示范作用值得期待。滿城項(xiàng)目是公司第一個熱電聯(lián)產(chǎn)項(xiàng)目，我們預(yù)計(jì)投運(yùn)后每年可帶來近一個億的凈利潤。
    公司儲備茂名、孝南、鶴壁等七個熱電聯(lián)產(chǎn)項(xiàng)目，目前茂名和曲江的熱電項(xiàng)目正在建設(shè)，預(yù)計(jì)17 年可以建成投運(yùn)。目前國家對治霾力度不斷加大，環(huán)保督察效果逐步凸顯，熱電聯(lián)產(chǎn)項(xiàng)目得到大力支持，并且公司項(xiàng)目多在霧霾嚴(yán)重的京津冀地區(qū)，預(yù)計(jì)公司熱電聯(lián)產(chǎn)項(xiàng)目會加速釋放。
    17 年業(yè)績增長點(diǎn)在于熱電聯(lián)產(chǎn)項(xiàng)目的投運(yùn)和生物質(zhì)發(fā)電廠的技術(shù)改造。我們預(yù)期17 年公司至少有1 個以上熱電項(xiàng)目投產(chǎn)，項(xiàng)目投產(chǎn)后將為公司提供數(shù)千萬以上的利潤。另外公司不斷提高運(yùn)營水平，進(jìn)行生物質(zhì)發(fā)電廠的技術(shù)改造。例如對生物質(zhì)發(fā)電廠進(jìn)行設(shè)備改造，可以將廠自用電率降低到8%左右，可以將成本進(jìn)一步降低。
    估值與財(cái)務(wù)預(yù)測：預(yù)計(jì)公司16-18 年的收入分別是19.08、27.20、50.21億元，歸母凈利為1.63、2.28、3.92 億元，對應(yīng)的EPS 為0.44、0.61、1.05 元?？春霉驹谏镔|(zhì)熱電聯(lián)產(chǎn)的布局和滿城項(xiàng)目示范效應(yīng)，未來項(xiàng)目儲備充足，給予“買入”評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：市場系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，項(xiàng)目拓展和政策落實(shí)不及預(yù)期