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    其中漢唐鐵礦出資2.5 億美元、Design Time Limited 出資5000 萬美元、信銀投資出資不高于3 億美元，用于收購Tenke 礦山24%股權(quán)。
    1、公司通過BHR 層面作價約11.5 億美元購買Lundin 持有Tenke 礦山24%股權(quán)，目前BHR 層面引入投資者包括開非投資（1.5 億美元）、定元合伙（4.7億美元）、漢唐鐵礦（2.5 億美元）、Design Time Limited（5000 萬美元）、信銀投資（3 億美元），共計引入資金12.2 億美元，資金基本找齊，收購?fù)瓿珊蠊緦⑾碛袑HR 所持有Tenke 礦山24%股權(quán)的獨家購買權(quán)，屆時公司將持有Tenke 礦山股份達80%。
    2、公司為優(yōu)質(zhì)白馬，經(jīng)營能力強，持續(xù)在周期低點并購海外優(yōu)質(zhì)礦山。13年收購Northparks 礦山80%股權(quán)、16 年收購Tenke 銅鈷礦山56%股權(quán)（后續(xù)可能達80%）、英美資源鈮磷礦山100%股權(quán)，公司優(yōu)秀的運作能力需給予溢價。
    3、公司目前形成了以鉬、鎢、銅、鈷、鈮、磷等為主要業(yè)務(wù)的全球礦業(yè)龍頭企業(yè)。①鉬產(chǎn)量1.7 萬噸（國內(nèi)第二、全球第五）。②鎢產(chǎn)量0.98 萬噸（不含豫鷺，國內(nèi)第二）。③銅產(chǎn)量15 萬噸（國內(nèi)前三）。④鈷產(chǎn)量9000 噸（全球第二）。⑤鈮產(chǎn)量6300 噸（全球第二）。
    4、金屬各品種價格目前均處于底部，長期潛力巨大。1）鈷：三元材料占比提升+新能源汽車長期方向不改，鈷價進入主升浪。2）長期更看好銅，供給放緩+下游需求逐步好轉(zhuǎn)，銅價基本面拐點已現(xiàn)，銅將帶來更大業(yè)績彈性。3）鎢鉬具備潛力，鎢鉬價格仍處于周期底部，收儲+需求好轉(zhuǎn)價格進入上行周期。
    5 、周期底部低估值， 維持強烈推薦。按目前金屬價格， 預(yù)計公司2016/2017/2018 年實現(xiàn)凈利潤8/34/40 億元，對應(yīng)PE 分別為93/22/19 倍。
    風(fēng)險提示：金屬價格大幅下行。