>> 廣發(fā)證券-先導智能(300450)業(yè)績保持高速增長,收購方案繼續(xù)推進-170309
| 上傳日期： |
2017/3/10 |
大小： |
507KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
羅立波，劉芷君 |
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行業(yè)高景氣持續(xù)，鋰電設備業(yè)務保持高增長。公司業(yè)績高速成長有賴于行業(yè)景氣持續(xù)，2016 年新能源汽車生產51.7 萬輛，銷售50.7 萬輛，比上年同期分別增長51.7%和53%，繼續(xù)維持高速增長。公司作為國內鋰電設備的龍頭企業(yè)之一，隨著新能源汽車行業(yè)的進一步有序發(fā)展，公司的技術優(yōu)勢已經在國產替代化和同業(yè)競爭中取得明顯優(yōu)勢。公司公告計劃投資3 億元加大鋰電設備業(yè)務的產能。2016 年光伏設備業(yè)務同比增長約106%。
擬收購泰坦，整合后端設備市場。公司擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買珠海泰坦100%股權，并募集配套資金不超過6.21 億元珠海泰坦主要生產鋰電池生產制造過程中的后端設備，包括單電芯測試分選、模組測試分選和電池模組自動化線，與公司現(xiàn)有主打的鋰電前中端產品可整線結合，并有望在上游設備采購、下游客戶上形成良好的協(xié)同效應，實現(xiàn)共同發(fā)展。
目前方案已成功提交公司董事會并審議通過，尚需提交股東大會審議批準。
1 季報業(yè)績預告保持較高增長。公司預告1 季度凈利潤同比增長60-90%。
投資建議：我們預測公司2017-2019 年營業(yè)收入為1841、2730 和3461 百萬元，EPS 分別為1.209、1.718 和2.078 元，對應當前股價PE 為31x/22x/18x。
結合業(yè)績和估值情況，給予公司“買入”的投資評級。
風險提示：新能源汽車產銷量低于預期；鋰電池企業(yè)投資進度低于預期；收購整合進程低于預期。
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