>> 開源證券-浙報傳媒（600633）2016業(yè)績點評：剝離傳統(tǒng)媒體資產(chǎn)打造全產(chǎn)業(yè)鏈娛樂平臺-170316
| 上傳日期： |
2017/3/16 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
李文靜 |
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點評：
剝離傳統(tǒng)新聞媒體業(yè)務(wù) 提供充足現(xiàn)金流：報告期內(nèi)，公司擬向浙報控股出售持有的新聞傳媒類資產(chǎn)，交易標的包括公司持有的21 家一級子公司股權(quán)。交易以現(xiàn)金作為支付對價，交易金額19.97 億元。此次擬出售21 家公司對應(yīng)2015 年營業(yè)收入23.3 億元，占上市公司15 年營業(yè)收入67.5%。此次通過出售資產(chǎn)預(yù)計獲得19.97 億現(xiàn)金，將為公司未來發(fā)展提供充足資金基礎(chǔ)。
加強整合數(shù)娛平臺，業(yè)內(nèi)影響進一步擴大：報告期內(nèi)，杭州邊鋒繼續(xù)承辦了國內(nèi)最高水平的“NEST 全國電子競技大賽”，影響力進一步擴大；公司旗下上海浩方電競平臺在經(jīng)過幾年的沉淀期后趁勢而上，迎來新的發(fā)展：繼續(xù)主辦了“ZEG 浙江省電子競技大賽”、“SKC 中韓明星對抗賽”等一系列全國性大賽；三大對戰(zhàn)平臺用戶穩(wěn)定增長，其中2016 年上線的賽事對戰(zhàn)服務(wù)平臺——“CGA 賽事平臺”注冊用戶已突破20 萬，開展大小賽事100 余個；積極介入手游與頁游聯(lián)運業(yè)務(wù)，打造全新重要業(yè)務(wù)組成部分。
落實 “新聞+服務(wù)”理念，智慧服務(wù)平臺全面升級：報告期內(nèi)，浙報傳媒政務(wù)服務(wù)網(wǎng)事業(yè)中心受浙江省政府辦公廳獨家委托，全面承接浙江政務(wù)服務(wù)網(wǎng)互聯(lián)網(wǎng)入口、平臺規(guī)劃及全面運營等相關(guān)工作。目前浙江政務(wù)服務(wù)網(wǎng)PC 版本已經(jīng)完成1 個省級主站、11 個地級市、101 個縣（市、區(qū)）、31 個開發(fā)區(qū)的站點搭建工作，累計用戶340 余萬，日均流量超480 萬人次。移動端版本同步更新上線，用戶規(guī)模同比增長300%。
推動投資平臺改制轉(zhuǎn)型，有效撬動社會資源：報告期內(nèi)，投資設(shè)立了杭州合有德峰投資有限公司。該公司的設(shè)立，完善并充實了公司文化投資平臺搭建，標志著東方星空投資公司已逐步實現(xiàn)由直投為主向以基金投資為主的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，在控制投資風(fēng)險的基礎(chǔ)上有效撬動社會資本，擴大文化產(chǎn)業(yè)投資的規(guī)模，繼續(xù)深化文化產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略投資者的定位。
投資建議：看好公司剝離傳統(tǒng)媒體業(yè)務(wù)戰(zhàn)略的實施，有望在外延并購方面取得突破。預(yù)計17/18/19EPS為0.57、0.72、0.86元，對應(yīng)PE32倍、26倍、21倍。給予“增持”評級。
風(fēng)險提示：公司經(jīng)營與管理風(fēng)險、外延并購不及預(yù)期風(fēng)險。
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