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正在執(zhí)行的重大項(xiàng)目至2016 年Q3 確認(rèn)收入比例約21%，后續(xù)實(shí)施空間較大。
    ■?一帶一路?戰(zhàn)略3 年成果豐碩，5 月高峰論壇意義重大：?一帶一路?戰(zhàn)略推出3 年多以來，已有100 多個(gè)國(guó)家和國(guó)際組織參與、50 多個(gè)沿線國(guó)家和國(guó)際組織簽署合作協(xié)議，30 多個(gè)國(guó)家開展國(guó)際產(chǎn)能合作。
    我國(guó)對(duì)外承包工程十年間新簽合同額、完成營(yíng)業(yè)額CAGR 分別達(dá)到13.97%、18.18%，已成為全球海外工程業(yè)務(wù)發(fā)展最為迅速的國(guó)家。今年5 月高峰論壇是?一帶一路?戰(zhàn)略提出3 年多來最高規(guī)格的國(guó)際間論壇活動(dòng)，是今年我國(guó)重要的主場(chǎng)外交活動(dòng)，對(duì)進(jìn)一步推動(dòng)?一帶一路?沿線國(guó)際和地區(qū)間合作具有重要意義。
    ■完成重大資產(chǎn)重組，民品國(guó)際化大平臺(tái)正式起航：公司重組5 家公司打造?一專多能?業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)，與既有國(guó)際工程承包主業(yè)形成有效協(xié)同。5 家公司過渡期盈利能力超預(yù)期，看好外延后續(xù)對(duì)于公司業(yè)績(jī)的持續(xù)增厚。公司重組后成為北方工業(yè)旗下唯一上市平臺(tái)，著力整合集團(tuán)民品業(yè)務(wù)資源，未來存有較大提升空間。
    ■投資建議：我們看好公司作為北方工業(yè)旗下民品國(guó)際化經(jīng)營(yíng)平臺(tái)，海外業(yè)務(wù)有望直接受益于?一帶一路?戰(zhàn)略實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)公司2016年-2018 年的收入增速分別為136.5%、36.2%、34.6%，凈利潤(rùn)增速分別為129.6%、35.8%、30.9%，對(duì)應(yīng)EPS 分別為0.98、1.33、1.74元，維持買入-A 的投資評(píng)級(jí)，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)為39.9 元，相當(dāng)于2017年30 倍的動(dòng)態(tài)市盈率。
    ■風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，業(yè)績(jī)承諾無法實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，一帶一路戰(zhàn)略推進(jìn)不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，海外工程項(xiàng)目承攬實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)，集團(tuán)戰(zhàn)略變化風(fēng)險(xiǎn)，回款風(fēng)險(xiǎn)等。