>> 安信證券-中儲股份(600787)拆遷補償致盈利上漲，混改轉型打開增量空間-170319
| 上傳日期： |
2017/3/20 |
大?。?/td>
| 349KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
買入 |
作者： |
張龍 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
公司擬每10 股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.35元（含稅）。
■土地拆遷獲政府補助致凈利潤上漲。2016 年公司歸屬凈利潤同比上漲15.1%至7.67 億元，主要原因是公司所屬南昌分公司，鄭州物流中心及全資子公司—中國物資儲運天津有限公司所占土地被政府拆遷并獲得相應拆遷補償所致。
■混改引入普洛斯，實現(xiàn)強強聯(lián)合。受限于土地資源的稀缺，物流倉儲領域開始逐步進行倉庫的改造升級提升土地利用率。公司作為擁有大量的可開發(fā)的土地資源的上市企業(yè)，目前已經(jīng)與第二大股東普洛斯展開合作（普洛斯是在高端倉儲領域具備豐富管理經(jīng)驗的領先企業(yè)），我們預計普洛斯的進入將使得雙方優(yōu)勢得到更好的發(fā)揮，實現(xiàn)強強聯(lián)合，促使公司在更大程度上攫取行業(yè)增長紅利。
■公司或受益于國企改革所帶來的資產(chǎn)注入。根據(jù)國資委發(fā)布的國企改革試點名單，中儲股份母公司誠通集團將作為國有資本運營公司試點。
我們認為公司作為誠通集團在物流業(yè)務領域的唯一A 股上市公司，集團有望將更多優(yōu)質的物流相關資源注入公司。
■投資建議：考慮到1）公司作為物流地產(chǎn)領先企業(yè)，與普洛斯合作將進一步發(fā)揮公司地產(chǎn)優(yōu)勢；2）誠通集團將物流相關資產(chǎn)注入公司存在預期。我們預計公司2017-2018年EPS分別為0.38元和0.42元，給予“買入-A”評級，6個月目標價10.8元。
■風險提示：與普洛斯的合作低于預期，國企改革推進緩慢等
|
|
