>> 中泰證券-科大訊飛（002230）計(jì)算機(jī)應(yīng)用：戰(zhàn)略投入持續(xù)加大，多領(lǐng)域業(yè)務(wù)全面鋪開(kāi)-170320
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2017/3/21 |
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作者： |
程嬌翼 |
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報(bào)告期內(nèi)，公司銷(xiāo)售費(fèi)用和管理費(fèi)用分別為6.48 億和7.29 億，較去年同期增長(zhǎng)72.8%和29.0%。
教育、AI 等業(yè)務(wù)投入持續(xù)加大，公司業(yè)績(jī)短期承壓。報(bào)告期內(nèi)，公司業(yè)績(jī)?cè)鏊俾缘陀陬A(yù)期的主要原因是公司在教育等人工智能重點(diǎn)應(yīng)用領(lǐng)域采取了“應(yīng)用免費(fèi)推廣+增值運(yùn)營(yíng)服務(wù)”的創(chuàng)新模式，主動(dòng)進(jìn)行市場(chǎng)占位布局，使得相關(guān)研發(fā)和市場(chǎng)費(fèi)用增加較大，公司業(yè)績(jī)短期承壓。但從長(zhǎng)期發(fā)展的角度看，相關(guān)費(fèi)用的持續(xù)投入有利于夯實(shí)公司在人工智能產(chǎn)業(yè)內(nèi)的技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，保障未來(lái)可持續(xù)發(fā)展和長(zhǎng)期盈利能力。
訊飛超腦計(jì)劃持續(xù)投入，AI 云平臺(tái)下公司人工智能生態(tài)圈加速建立。公司在以“從能聽(tīng)會(huì)說(shuō)到能理解會(huì)思考”為目標(biāo)的訊飛超腦項(xiàng)目上持續(xù)加大投入，在感知智能、認(rèn)知智能以及感知智能與認(rèn)知智能的深度結(jié)合等領(lǐng)域均取得顯著的研究成果，相關(guān)人工智能技術(shù)繼續(xù)全球領(lǐng)先。與此同時(shí)，訊飛開(kāi)放平臺(tái)上的開(kāi)發(fā)者目前已達(dá)25.7 萬(wàn)家（同比+133.6%），在線日服務(wù)量目前達(dá)31.3 億人次（同比+141.1%），過(guò)去18 個(gè)月總用戶數(shù)超9.1 億，月活躍用戶3.08 億（同比+71.1%）。在近期國(guó)家發(fā)改委公示的2017 年新一代信息基建和"互聯(lián)網(wǎng)+"重大工程擬支持項(xiàng)目名單中，公司該平臺(tái)成功入圍。目前國(guó)家推動(dòng)人工智能領(lǐng)域發(fā)展的方向十分明確，科大訊飛作為底層技術(shù)提供者，是應(yīng)用層企業(yè)發(fā)展的支點(diǎn)，未來(lái)政府對(duì)類(lèi)似公司的底層技術(shù)提供者，在政策傾斜和財(cái)政幫扶上預(yù)計(jì)將顯著加大，助力相關(guān)企業(yè)快速成長(zhǎng)。未來(lái)，公司訊飛開(kāi)放平臺(tái)的開(kāi)發(fā)者有望在政府支持下繼續(xù)翻倍增長(zhǎng)，加速形成更具價(jià)值的人工智能生態(tài)圈。
公司人工智能多領(lǐng)域應(yīng)用全面推進(jìn)，業(yè)務(wù)多點(diǎn)開(kāi)花值得期待。目前，公司在感知智能、認(rèn)知智能領(lǐng)域已經(jīng)形成多個(gè)階段性成果，并在教育、汽車(chē)、政府服務(wù)、醫(yī)療、智能家居等領(lǐng)域技術(shù)應(yīng)用不斷成熟落地，2017 年公司各領(lǐng)域應(yīng)用業(yè)務(wù)快速發(fā)展值得期待。
AI+教育：教育行業(yè)應(yīng)用突飛猛進(jìn)。1）智慧課堂方面：公司已形成面向省市、區(qū)縣的教育云平臺(tái)和面向課堂的智慧課堂產(chǎn)品體系，實(shí)現(xiàn)教學(xué)主業(yè)務(wù)流程的場(chǎng)景全覆蓋、終端全覆蓋、數(shù)據(jù)全貫通業(yè)務(wù)。2016 年8 月份啟動(dòng)渠道建設(shè)的“1520”戰(zhàn)役。目前全國(guó)已經(jīng)有上千所學(xué)校（包括 22 家百?gòu)?qiáng)校）實(shí)現(xiàn)了智慧課堂產(chǎn)品的常態(tài)化應(yīng)用，2017 年智慧課堂產(chǎn)品有望成為教育行業(yè)收入和毛利的重要增長(zhǎng)點(diǎn)。 2）智學(xué)網(wǎng)方面：公司的 2C 在線教育平臺(tái)智學(xué)網(wǎng)，目前平臺(tái)用戶已超過(guò) 1500 萬(wàn)，覆蓋全國(guó) 32 個(gè)省級(jí)行政區(qū)超過(guò) 10000 所學(xué)校，同時(shí)公司收購(gòu)樂(lè)知行完善訊飛 K12 教育生態(tài)，有助于增強(qiáng)公司的數(shù)字化校園產(chǎn)線，同時(shí)加強(qiáng)公司在 SAAS 教育云服務(wù)方面的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，且二者在市場(chǎng)渠道上能有實(shí)現(xiàn)有效互補(bǔ)。
AI+政府：目前公司面向公共安全領(lǐng)域業(yè)務(wù)保持快速增長(zhǎng)，基于警務(wù)大數(shù)據(jù)，結(jié)合感知智能和認(rèn)知智能技術(shù)打造的公安超腦解決方案，已經(jīng)在多個(gè)省市產(chǎn)生應(yīng)用戰(zhàn)果，并與多個(gè)省市級(jí)公安機(jī)關(guān)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。警務(wù)智能云服務(wù)平臺(tái)在十幾個(gè)省市公安機(jī)關(guān)開(kāi)展試點(diǎn)成效顯著，成功入選公安部競(jìng)爭(zhēng)性遴選類(lèi)重大科研項(xiàng)目。社會(huì)服務(wù)管理信息化平臺(tái)已覆蓋 8 省 20 余地市，其中安徽省合肥市、蕪湖市、阜陽(yáng)市，吉林省長(zhǎng)春市，江西省新余市，內(nèi)蒙古烏海市，浙江省杭州市均為信息惠民試點(diǎn)城市。
AI+汽車(chē)：面向汽車(chē)行業(yè)的人機(jī)交互產(chǎn)品市場(chǎng)拓展呈加速趨勢(shì)，搭載訊飛人機(jī)交互技術(shù)的前裝轎車(chē)出貨量突破百萬(wàn)輛。與奇瑞汽車(chē)在艾瑞澤 5 車(chē)型上通過(guò)新合作模式取得成功，開(kāi)發(fā)的成果得到市場(chǎng)認(rèn)可，并擴(kuò)展到更多車(chē)型和更多車(chē)廠。公司通過(guò)年度發(fā)布會(huì)正式發(fā)布了 AIUI 車(chē)載系統(tǒng)飛魚(yú)助理，著力打造汽車(chē)智能交互系統(tǒng)的領(lǐng)導(dǎo)品牌。
AI+醫(yī)療：公司面向醫(yī)療行業(yè)積極布局智能語(yǔ)音、醫(yī)學(xué)影像、基于認(rèn)知計(jì)算的輔助診療系統(tǒng)三大領(lǐng)域，訊飛智能語(yǔ)音系統(tǒng)在 301 醫(yī)院、瑞金醫(yī)院、北京大學(xué)口腔醫(yī)院、安徽省立醫(yī)院等 20 多家醫(yī)院落地使用，并依靠訊飛AI 技術(shù)與外部豐富的醫(yī)學(xué)數(shù)據(jù)資源，推進(jìn)在醫(yī)學(xué)影像、輔助診療領(lǐng)域的突破。
第三次限制性股票激勵(lì)力度史上空前，業(yè)績(jī)考核指標(biāo)較高彰顯公司發(fā)展信心。
公司目前第三次限制性股票激勵(lì)計(jì)劃已公布，授予 948 位激勵(lì)對(duì)象不超過(guò)7000 萬(wàn)股限制性股票，約占公司股本 5.32%，激勵(lì)對(duì)象包括公司董事、中高層管理人員、核心技術(shù)（業(yè)務(wù)）人員等，從激勵(lì)人數(shù)和股份比例來(lái)看皆為史上空前。我們認(rèn)為，通過(guò)此次激勵(lì)公司將深度綁定核心員工利益，有效激發(fā)全體員 工共同奮斗。激勵(lì)計(jì) 劃的業(yè)績(jī)考核目標(biāo)為以 2016&
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