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我們認(rèn)為這進(jìn)一步支撐了大族激光2018年之后的增長，我們將12 個(gè)月目標(biāo)價(jià)格上調(diào)了21%。維持買入評級。
    潛在影響
    中國智能手機(jī)生產(chǎn)商正在快速采用OLED 屏幕，預(yù)計(jì)2017 年Oppo/Vivo 的使用率將達(dá)到44%/45%。我們的全球科技團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)OLED 投資將保持強(qiáng)勁增長，預(yù)計(jì)2017/18 年的資本支出同比增幅將分別達(dá)到35%/5%。我們預(yù)計(jì)中國面板生產(chǎn)商將成為2017 年之后產(chǎn)能擴(kuò)張的主要推動(dòng)因素。彭博社2 月15 日表示，蘋果正在考慮自2018 年起接受京東方作為OLED 供應(yīng)商之一。考慮到OLED 應(yīng)用呈上升趨勢而且大族激光可能致力于基板激光切割、激光剝離、激光維修業(yè)務(wù)并成為準(zhǔn)分子激光退火集成業(yè)務(wù)的供應(yīng)商，我們預(yù)計(jì)微電子業(yè)務(wù)領(lǐng)域（ LCD/OLED 激光應(yīng)用、LED 封裝/劃切以及半導(dǎo)體相關(guān)領(lǐng)域）將成為公司的下一個(gè)增長支柱。
    估值
    雖然我們的盈利預(yù)測保持不變，但考慮到2017-19 年明顯的資本支出趨勢和激光技術(shù)在平板顯示制造領(lǐng)域應(yīng)用擴(kuò)大，我們將EV/GCI-CROCI/WACC 的估值基礎(chǔ)從2017 年延伸至2018 年。我們調(diào)整后的12 個(gè)月目標(biāo)價(jià)格為人民幣33.3 元，隱含24%的潛在上行空間。
    主要風(fēng)險(xiǎn)
    業(yè)務(wù)未能滲透平板顯示制造業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)；設(shè)備利潤率受到侵蝕。