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集合資金信托計(jì)劃將投資于單一信托計(jì)劃，即以大宗交易或者集中競價(jià)交易方式等法律法規(guī)許可的方式在二級市場購買并持有標(biāo)的股票。單一信托計(jì)劃主要投資范圍為雙杰電氣股票。
    支撐評級的要點(diǎn)
    員工持股計(jì)劃彰顯公司信心。員工持股計(jì)劃金額1.2 億元全部來自于公司股東借款，彰顯公司股東對公司發(fā)展前景信心十足。員工持股計(jì)劃涵蓋公司董事、副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)等核心員工，對于建立和完善勞動(dòng)者與所有者的利益共享機(jī)制，改善公司治理水平，提高職工的凝聚力和公司競爭力，促進(jìn)公司長期、持續(xù)、健康發(fā)展具有重要意義。
    一季報(bào)預(yù)虧無礙全年預(yù)期高增長。盡管公司公告一季報(bào)預(yù)計(jì)虧損116.13萬元～157.12 萬元，但公司作為配網(wǎng)領(lǐng)域龍頭之一，“十三五”期間將顯著受益于1.7 萬億配網(wǎng)投資；同時(shí)公司全面布局綜合能源服務(wù)，為公司從設(shè)備和技術(shù)提供商向能源服務(wù)商的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型打下基礎(chǔ)。公司參股濕法隔膜領(lǐng)域的優(yōu)秀企業(yè)天津東皋膜，受益于車用動(dòng)力電池增長疊加消費(fèi)電子產(chǎn)品升級，濕法隔膜業(yè)績增長確定性較強(qiáng)，未來有望顯著增厚上市公司業(yè)績。
    評級面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)
    配網(wǎng)投資與電改推進(jìn)不達(dá)預(yù)期；濕法隔膜產(chǎn)能過剩導(dǎo)致競爭大幅惡化。
    估值
    我們預(yù)計(jì)公司2017-2019 年每股收益分別為0.57、1.76、2.01 元，對應(yīng)當(dāng)前股價(jià)下市盈率分別為41.2、13.4、11.7 倍，維持買入評級，目標(biāo)價(jià)格32.00元。