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公司公告《配股申請(qǐng)文件反饋意見的回復(fù)》，回復(fù)4 項(xiàng)重要問題和2 項(xiàng)一般問題，詳細(xì)闡述了綜合能源關(guān)鍵技術(shù)研發(fā)平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目以及建設(shè)進(jìn)度安排?？紤]公司能源互聯(lián)網(wǎng)布局路徑日益清晰，以及天津東皋膜2017 年新產(chǎn)線產(chǎn)能釋放，我們維持2016-17年0.49/0.58 元的EPS 預(yù)測(cè)，維持目標(biāo)價(jià)37.82 元，增持評(píng)級(jí)。
    加速能源互聯(lián)網(wǎng)布局，打造新的增長(zhǎng)極。公司配股募集資金不超過3.04 億，其中6900 萬用于綜合能源關(guān)鍵技術(shù)研發(fā)平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目，2.35億用于補(bǔ)充流動(dòng)資金加速售電、光伏等能源互聯(lián)網(wǎng)板塊業(yè)務(wù)落地。市場(chǎng)認(rèn)為公司發(fā)展能源互聯(lián)網(wǎng)板塊會(huì)影響隔膜業(yè)務(wù)拓展進(jìn)度，我們認(rèn)為公司已經(jīng)從人員和業(yè)務(wù)層面與天津東皋膜進(jìn)行深入融合，本次募集資金發(fā)展能源互聯(lián)網(wǎng)板塊有望搶占電改電氣新時(shí)代的先機(jī)。1）公司為天津東皋膜第一大股東，并由趙志宏先生擔(dān)任董事長(zhǎng)，為抓住動(dòng)力鋰電快速發(fā)展機(jī)遇，僅持有31%股權(quán)卻肯提供2.8 億元、3 年期融資擔(dān)保，充分說明公司與天津東皋膜已經(jīng)進(jìn)行全面融合；2）本次綜合能源關(guān)鍵技術(shù)研發(fā)平臺(tái)建設(shè)包括：配網(wǎng)一二次融合技術(shù)、能量轉(zhuǎn)換系統(tǒng)PCS、用戶端能源管理平臺(tái)等研發(fā)項(xiàng)目，有利于公司鞏固配網(wǎng)設(shè)備領(lǐng)先地位，搶占微電網(wǎng)/儲(chǔ)能/能源管理等戰(zhàn)略機(jī)遇。我們認(rèn)為公司加速能源互聯(lián)網(wǎng)布局路徑日益清晰，有望搶占電改電氣新時(shí)代來臨的先機(jī)，推進(jìn)從設(shè)備供應(yīng)商向服務(wù)運(yùn)營(yíng)商轉(zhuǎn)型。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：配網(wǎng)投資規(guī)模不如預(yù)期，天津東皋膜產(chǎn)品推廣不達(dá)預(yù)期