>> 太平洋證券-佳創(chuàng)視訊（300264）業(yè)績保持盈虧平衡，新業(yè)務(wù)積極培育中-170321
| 上傳日期： |
2017/3/22 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
李冰桓 |
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公司雖然業(yè)績有所增長，但是扣非凈利潤僅325 萬元，同比增長23%。公司與河南省網(wǎng)的合作運(yùn)營業(yè)務(wù)，在2016 年正式大規(guī)模地開展運(yùn)營合作，合作運(yùn)營終端產(chǎn)品收入2013 萬元，給公司帶來新的收入和利潤增長點(diǎn)。同時，由于意景技術(shù)公司和指尖城市公司仍處于大規(guī)模投入階段，因此公司經(jīng)營管理費(fèi)用增長較多，導(dǎo)致營業(yè)利潤為負(fù)。
布局文化傳媒、在線游戲、VR 視頻和在線教育，培育新增長點(diǎn)。
公司在2016 年進(jìn)行了一系列外延布局：1）自有資金1 億元人民幣對外投資設(shè)立VR 子公司意景技術(shù)，布局VR 內(nèi)容制作領(lǐng)域；2）自有資金1 億元投資北京優(yōu)朋普樂科技4.7%的股權(quán)，涉足互動電視服務(wù)；3）1.5億元收購紛騰互動100%股權(quán)，布局電視游戲；4）增資指尖城市，進(jìn)軍才藝考級互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)。
投資建議：公司立足于廣電行業(yè)，從事廣電行業(yè)端到端整體解決方案的推廣與產(chǎn)品的研發(fā)，有著深厚的技術(shù)儲備與豐富的行業(yè)經(jīng)驗。
同時，公司積極開展虛擬現(xiàn)實(shí)技術(shù)、在線教育平臺、大數(shù)據(jù)分析技術(shù)、智能終端軟件、多屏互動系統(tǒng)、云游戲、云分發(fā)技術(shù)以及相關(guān)的云業(yè)務(wù)方案等技術(shù)產(chǎn)品的研究開發(fā)工作。隨著公司業(yè)務(wù)培育期結(jié)束，業(yè)績有望進(jìn)入高速增長軌道。預(yù)計公司2017-2019 年凈利潤增速分別為27%、-2%和43%，EPS 分別為0.04、0.04 和0.06 元。首次覆蓋，給予“增持”評級。
風(fēng)險提示：新業(yè)務(wù)培育失敗。
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