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公司現(xiàn)有高性能的磷酸鐵鋰和高鎳三元NCM622 型動(dòng)力產(chǎn)能3.5GWh，到2017 年底將達(dá)到9GWh。磷酸鐵鋰系統(tǒng)比能量密度超過(guò)115wh/kg，能拿到1.2 倍的國(guó)家補(bǔ)貼。公司的三元均采用高鎳型NCM622 技術(shù)路線，引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。公司已有多款配套車型上《新能源汽車推廣應(yīng)用推薦車型目錄》（第1 批和第2 批），并與南京金龍等國(guó)內(nèi)主要新能源汽車企業(yè)保持良好的合作關(guān)系，為公司的高增長(zhǎng)打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
    萬(wàn)物互聯(lián)給鋰原電池帶來(lái)新機(jī)遇。公司鋰原電池技術(shù)水平領(lǐng)先，質(zhì)量獲認(rèn)可，鋰亞電池等是國(guó)際先進(jìn)技術(shù)水平的綠色高能鋰電池全球主要供應(yīng)商之一，鋰錳電池銷量國(guó)內(nèi)名列前茅。智能表計(jì)、智能安防、智能家居、智能交通，尤其是TPMS 和共享單車領(lǐng)域給鋰原電池提供了新的市場(chǎng)機(jī)遇。收購(gòu)孚安特具有良好的協(xié)同效應(yīng)，龍頭地位穩(wěn)固。
    轉(zhuǎn)讓麥克韋爾部分股權(quán)，投資收益豐厚。為了支持麥克韋爾獨(dú)立尋求更廣闊的資本運(yùn)作空間，公司擬先行轉(zhuǎn)讓麥克韋爾7%的股權(quán)，未來(lái)可能將麥克韋爾的持股比例減持到30%以內(nèi)，對(duì)公司的凈利潤(rùn)有積極影響。麥克韋爾的客戶為大型煙草公司，ODM、OEM 大客戶訂單持續(xù)增長(zhǎng)，自主品牌獲得突破，增長(zhǎng)空間大。
    投資建議：在不考慮攤薄的情況下，我們預(yù)測(cè)公司2017-2019 年的EPS分別為：1.18 元、1.89 元和2.57 元，對(duì)應(yīng)的市盈率分別為31、20和15 倍，維持公司“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源汽車市場(chǎng)變化，動(dòng)力電池生產(chǎn)線擴(kuò)建不達(dá)預(yù)期，電子煙市場(chǎng)受阻等。