>> 申萬宏源-中國巨石(600176)年報符合預(yù)期，高端玻纖緊張有望提價，國改有助提升公司估值-170321
| 上傳日期： |
2017/3/24 |
大小： |
395KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
買入 |
作者： |
宋濤 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
國企改革進(jìn)行中，資產(chǎn)注入想象空間大。公司戰(zhàn)略發(fā)生了新變化，未來將作為中建材旗下新材料整合平臺。目前公司已參股中國建材旗下中復(fù)連眾32.04%股權(quán)，一方面增厚了公司EPS，一方面切入了下游復(fù)材領(lǐng)域，預(yù)計風(fēng)電今年搶裝，中復(fù)業(yè)績有望改善?？v觀兩材旗下資產(chǎn)，除了中復(fù)連眾，中國建材還擁有中復(fù)神鷹、中復(fù)麗寶第、中復(fù)西港等新材料資產(chǎn)，同時中材集團(tuán)旗下眾多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)可供無償劃轉(zhuǎn)，公司未來資產(chǎn)整合想象空間大。
小幅上調(diào)2017、2018 年盈利預(yù)測，新增2019 年盈利預(yù)測，維持“買入”評級。
微調(diào)2017、2018 年盈利預(yù)測，新增2019 年盈利預(yù)測，預(yù)計2017-2019 年公司實現(xiàn)營業(yè)收入85.1、94.3、102.3 億元（2017/2018 調(diào)整：+1.1%/+2.3%），實現(xiàn)歸母凈利潤18.1、20.2、21.5 億元（2017/2018 調(diào)整：+0.3%/+0.3%），對應(yīng)EPS 為0.74、0.83、0.89 元。當(dāng)前股價對應(yīng)動態(tài)PE 分別為13.7X/12.2X/11.5X。
公司高端玻纖緊張，漲價預(yù)期較強(qiáng)，需求高景氣有望持續(xù)，疊加對集團(tuán)新材料優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的整合可提升估值，我們認(rèn)為目前股價存在估值切換的空間，看漲到20 倍PE，維持“買入”評級。
|
|
