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同時(shí)，擬每10 股派送現(xiàn)金紅利1.00 元（含稅）。
    降本增效：三費(fèi)持續(xù)下降，車輛門系統(tǒng)毛利率提升
    報(bào)告期內(nèi)，公司三費(fèi)占營收的比例繼續(xù)下降，其中，銷售費(fèi)用1.30 億元，占總營收的6.45%，同比減少3.91%；管理費(fèi)用3.43 億，占總營收的17.04%，同比減少7.80%；財(cái)務(wù)費(fèi)用773 萬元，占總營收的0.38%，同比減少38.87%。
    公司三費(fèi)合計(jì)占總營收的23.88%，同比減少1.95%。控費(fèi)效果良好，軌交業(yè)務(wù)毛利率40.62%，比上年增長0.24 個(gè)百分點(diǎn)，其中門系統(tǒng)毛利率41.41%，比上年增長0.46 個(gè)百分點(diǎn)。
    車輛門系統(tǒng)受益城軌快速發(fā)展，保持高速增長
    公司是國內(nèi)城軌門系統(tǒng)的絕對(duì)龍頭，城軌車輛門系統(tǒng)作為公司當(dāng)前的核心產(chǎn)品占公司主營業(yè)務(wù)收入62.45%的份額，市占率持續(xù)十年保持在50%以上。目前產(chǎn)品已進(jìn)入國際市場，且市場份額位居全球軌道車輛門系統(tǒng)市場前列。截至2016 年末，全國新增線路18 條、新增里程535 公里，達(dá)到歷史最高水平。根據(jù)中國城市軌道交通協(xié)會(huì)信息，至2020 年城市軌道交通規(guī)劃里程將超過8000公里。隨著運(yùn)營里程的不斷增加、原有線路發(fā)車密度的提高，城市軌道交通車輛的需求將呈現(xiàn)持續(xù)增長的趨勢(shì)。另外，閘機(jī)扇門模塊產(chǎn)品取得突破，目前已在南京地鐵一號(hào)線、二號(hào)線、三號(hào)線等運(yùn)營線路上全面應(yīng)用；公司自主研制的新能源公交車門系統(tǒng)產(chǎn)品（電動(dòng)塞拉門）成功推向市場，獲得首個(gè)55 輛車（75套門系統(tǒng)）訂單并實(shí)現(xiàn)交付。
    收購龍昕科技，形成“投資+消費(fèi)”雙主業(yè)經(jīng)營格局
    公司擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買龍昕科技100%股權(quán)，標(biāo)的資產(chǎn)交易價(jià)格為34 億元。龍昕科技為行業(yè)領(lǐng)先的消費(fèi)電子精密結(jié)構(gòu)件表面處理整體解決方案提供商，主營業(yè)務(wù)為塑膠、金屬及新材料精密結(jié)構(gòu)件的表面處理工藝研發(fā)和生產(chǎn)制造服務(wù)，主要客戶為OPPO、VIVO、華為、TCL 等國內(nèi)外品牌。
    預(yù)計(jì)龍昕科技2017 年、2018 年、2019 年合并報(bào)表口徑扣除非經(jīng)常性損益前后孰低的凈利潤分別不低于23,800 萬元、30,800 萬元和38,766 萬元。收購?fù)瓿珊?，公司業(yè)務(wù)規(guī)模將有較大增長，盈利能力得到增強(qiáng)。
    盈利與預(yù)測
    預(yù)計(jì)公司2017~2019 年歸母凈利潤為3.3 億、4.1 億、5.2 億，對(duì)應(yīng)EPS 為0.45 元、0.56 元、0.70 元。考慮并購及配套融資，EPS 為0.64 元、0.81 元、1.01元，對(duì)應(yīng)PE 為23X、18X、15X，首次覆蓋，給予“增持”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：鐵路投資不及預(yù)期；收購進(jìn)度不及預(yù)期。