久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

2016 年西藥制劑板塊收入31.86 億元，同比增長23.45%，多個特色?？扑帩摿ζ贩N持續(xù)高速增長，其中艾普拉唑腸溶片收入2.85億元，同比增長52.34%；輔助生殖產(chǎn)品尿促卵泡素收入5.44 億元，同比增長25.82%；注射用醋酸亮丙瑞林微球收入3.86 億元，同比增長31.01%；注射用鼠神經(jīng)生長因子實現(xiàn)收入4.91 億元，同比增長63.88%，特色?？扑幍某掷m(xù)高速增長有效緩解了參芪扶正注射液增速放緩的影響。我們預(yù)計在全面放開二胎、新版醫(yī)保目錄發(fā)布等國家政策的利好因素影響以及公司營銷改革驅(qū)動下，未來公司特色?？扑幍葷摿ζ贩N仍有望保持高速增長，打開公司未來成長空間。
    IVD 穩(wěn)健增長，原料藥業(yè)務(wù)持續(xù)改善
    公司IVD 業(yè)務(wù)近幾年持續(xù)穩(wěn)定增長，2016 年IVD 業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入5.68 億元，同比增長21.13%，毛利率持續(xù)保持在56.52%，公司也在積極開發(fā)新產(chǎn)品，在生物制劑以及診斷制劑的協(xié)同作用下，預(yù)計公司IVD 業(yè)務(wù)未來仍將保持穩(wěn)定增長。公司原料藥業(yè)務(wù)持續(xù)改善，2016 年實現(xiàn)收入17.36億元，同比增長14.47%，毛利率為19.22%，比上年同期增加4.39 個百分點(diǎn)，其中包括阿卡波糖、酶酚酸多個品種高速增長，在公司原料藥品種結(jié)構(gòu)優(yōu)化及行業(yè)見底回升等因素影響下，我們預(yù)計未來公司原料藥業(yè)務(wù)仍將穩(wěn)定發(fā)展。
    豐富研發(fā)產(chǎn)品線+精準(zhǔn)醫(yī)療布局奠定公司未來成長基礎(chǔ)
    公司研發(fā)產(chǎn)品線豐富，替格瑞洛片、硫酸氫氯匹格雷片等多個化藥品種獲得臨床批件；單抗等多個重磅生物藥項目進(jìn)展順利，包括注射用重組人源化抗人腫瘤壞死因子α單克隆抗體、注射用重組人絨促性素(rhCG)、重組人鼠嵌合抗CD20 單克隆抗體和重組人源化抗HER2 單克隆抗體等；注射用醋酸亮丙瑞林微球等項目的開展將極大提升公司在長效微球緩釋制劑領(lǐng)域的核心競爭力。公司2016 年定增的順利發(fā)行為公司未來的研發(fā)提供了強(qiáng)有力的支持。同時，公司積極持續(xù)布局和完善在精準(zhǔn)醫(yī)療領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)鏈，15 年投資CYNVENIO 公司進(jìn)入循環(huán)腫瘤細(xì)胞檢測服務(wù)后， 合資成立珠海麗珠圣美醫(yī)療診斷技術(shù)有限公司，完成了LiquidBiopsy 平臺的技術(shù)轉(zhuǎn)移；認(rèn)購AbCyte Therapeutics Inc.40%股權(quán)布局新一代精準(zhǔn)腫瘤特異T 細(xì)胞個體治療平臺及相關(guān)創(chuàng)新型及多功能抗體的研究與開發(fā)；設(shè)立珠海市麗珠基因檢測科技有限公司，初步形成"麗珠試劑+ 麗珠單抗+麗珠圣美+麗珠基因"的精準(zhǔn)醫(yī)療的產(chǎn)業(yè)鏈布局。公司在單抗、長效微球等領(lǐng)域的豐富研發(fā)儲備以及公司在精準(zhǔn)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈的布局為公司的長遠(yuǎn)發(fā)展奠定了扎實的基礎(chǔ)。 
    投資策略 
    我們預(yù)測公司17-19 年收入87.77 億元、98.81 億元和110.37 億元，同比增長14.7%、12.6%和11.7%，歸母凈利潤分別為9.38 億元、10.86 億元和12.17 億元,同比增長19.6%、15.8%和12.1%，EPS 分別為2.20 元、2.55 元和2.86 元，對應(yīng)PE 為26 倍、22 倍和20 倍，持續(xù)給予"強(qiáng)烈推薦"評級。 
    風(fēng)險提示 
    產(chǎn)品降價風(fēng)險，招標(biāo)低于預(yù)期，新產(chǎn)品推廣不及預(yù)期，業(yè)務(wù)整合風(fēng)險。