>> 廣發(fā)證券-精測電子（300567）AOI新品大幅放量，向面板檢測龍頭前進-170329
| 上傳日期： |
2017/3/29 |
大小： |
635KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
買入 |
作者： |
羅立波，劉芷君 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
公司AOI 新產(chǎn)品大幅度放量，面板檢測業(yè)務向前段延伸
公司傳統(tǒng)優(yōu)勢業(yè)務模組檢測系統(tǒng)實現(xiàn)收入2.28 億元，業(yè)務占比44.14%，新產(chǎn)品AOI 光學檢測系統(tǒng)大幅增長，實現(xiàn)銷售收入2.14 億元，同比增長154.77%，占業(yè)務比例達到41.5%。公司作為平板顯示檢測行業(yè)的領先企業(yè)，經(jīng)過多年的自主研發(fā)積累，在Module 制程的檢測技術已經(jīng)較為成熟，目前公司成功實現(xiàn)了Cell 制程產(chǎn)品的規(guī)模銷售，Array 制程的產(chǎn)品亦已完成開發(fā)，部分產(chǎn)品實現(xiàn)了銷售，成為行業(yè)內(nèi)少數(shù)幾家能夠提供平板顯示三大制程檢測系統(tǒng)的企業(yè)。
未來有望受益于OLED 和高世代面板線建設投資熱潮
公司所處下游行業(yè)是平板顯示行業(yè)，為下游行業(yè)提供配套檢測設備，貫穿于生產(chǎn)全過程。高世代面板線和OLED 生產(chǎn)試驗線的不斷投產(chǎn)，下游客戶對產(chǎn)能的提升，良率的追求，制程的改良，都對檢測設備提供了持續(xù)的增量需求。未來公司有望受益于目前國內(nèi)的OLED 和高世代面板線投資，從公司一季度業(yè)績預告來看，是公司最近幾年以來最好的開局。
投資建議：我們預計公司2017-2019 年實現(xiàn)營業(yè)收入7.59/10.69/14.29 億元，EPS 分別為1.89/2.47/3.23，對應PE 分別為48x/37x/28x。公司研發(fā)實力強，未來有望受益于OLED 和高世代面板線投資建設，首次覆蓋，我們給予公司“買入”評級。
風險提示：下游面板行業(yè)投資不及預期；行業(yè)競爭加劇；產(chǎn)品毛利率下滑。
|
|
