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公司擬每10 股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.56 元（含稅）。
    ■收入小幅上漲，集裝箱吞吐量創(chuàng)新高。2016 年公司實現(xiàn)營業(yè)收入313.59 億元，同比增長6.3%，主要原因是公司2016 年開始合并上海錦江航運有限公司利潤表。從吞吐量來看，根據(jù)公司公告，公司母港2016 年完成集裝箱吞吐量3713.3 萬TEU，同比增長1.6%，繼續(xù)保持世界第一，并創(chuàng)下歷史新高，干散貨吞吐量受航運市場低迷的影響，同比下跌5.4%至1.47 億噸。
    ■長江經(jīng)濟帶格局確定，利好公司業(yè)務發(fā)展。2016 年9 月《長江經(jīng)濟帶發(fā)展規(guī)劃綱要》正式印發(fā)，明確指出要以長江水道為依托，發(fā)揮上海等城市的核心作用。上海港作為長江唯一海、內(nèi)兩用港口，隨著長三角經(jīng)濟帶的不斷推進，其中轉地位將顯著提升，利好公司業(yè)務發(fā)展。
    ■多元化布局鑄就公司美好未來。地產(chǎn)方面，公司參與的寶山長灘項目預計將于2017 年結售，在上海高房價的前提下，我們認為該項目將大概率提升公司的盈利水平。金融方面，公司持有上海銀行約7.2%的股權，而上海銀行目前已經(jīng)上市，2016 年為公司貢獻投資收益約10 億元，考慮到上海銀行的成長性，我們預計其將每年為公司貢獻超過10億元的投資收益。投資方面，公司近年來積極推進港口物流的多元化發(fā)展，同時投資了比利時澤布呂赫和以色列海法新港項目，預計將成為公司未來利潤的新增長點。再加之公司積極推進員工持股計劃，多管齊下，我們認為公司的多元化布局將為公司未來發(fā)展奠定良好基礎。
    ■投資建議：我們預計公司2017-2018年EPS分別為0.31元和0.33元，給予“買入-A”評級，六個月目標價6.8元。
    ■風險提示：吞吐量增速不及預期等。