>> 方正證券-全聚德（002186）業(yè)績穩(wěn)健增長，收購湯城實現(xiàn)多業(yè)態(tài)發(fā)展-170327
| 上傳日期： |
2017/3/30 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
推薦 |
作者： |
賀燕青 |
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公司堅守菜品精致化策略，持續(xù)研發(fā)新菜品，適應(yīng)餐飲需求細分化的大趨勢，同時通過假期活動、影視聯(lián)動、主題公益活動等方式加強營銷，提升品牌形象，不斷開拓客流。國慶黃金周接待人次同比增長14.32%，餐飲收入同比增長10.44%；2016 年共接待賓客770.57萬人次，同比上升6.02%。在餐飲消費增速放緩的大環(huán)境下，公司業(yè)績維持穩(wěn)健增長，2016 年歸母凈利潤同比上升6.44%，扣非凈利潤同比上升6.33%。
探索開店新模式，積極實施“互聯(lián)網(wǎng)+”戰(zhàn)略。公司以進入“商業(yè)綜合體開店”作為突破點，探索新的開店模式和運營模式。
2016 年7 月，全聚德長沙梅溪湖店作為公司首家進駐商業(yè)綜合體的門店正式開業(yè)。該店突出打造“京味、京韻”文化，順應(yīng)消費大趨勢，單日最高營業(yè)收入12.5 萬元。公司旗下的外賣平臺鴨哥科技積極營造適應(yīng)北京市場需求的外賣體系，開通全場景電商，提供整體化服務(wù)。未來將會進一步深化“互聯(lián)網(wǎng)+餐飲”戰(zhàn)略，為公司提供新的業(yè)績增長點。
意向收購湯城小廚，戰(zhàn)投解禁迎來新發(fā)展。公司于2017 年3 月24 日與轉(zhuǎn)讓方簽署股權(quán)收購意向書，擬收購轉(zhuǎn)讓方所持湯城小廚股權(quán)。收購?fù)瓿珊?，湯城小廚將成為公司的控股子公司。如本次收購?fù)瓿?，可以擴充公司現(xiàn)有的業(yè)務(wù)模式，補充公司休閑餐飲新業(yè)態(tài)，實現(xiàn)多業(yè)態(tài)互補發(fā)展，公司業(yè)績將得到進一步提升。2017 年7 月戰(zhàn)略投資者IDG 和華住酒店共計8.22%的限售股權(quán)將會解禁，戰(zhàn)略投資者資源有望注入上市公司，公司在經(jīng)營機制、業(yè)務(wù)拓展和資本運作方面將會迎來新發(fā)展。
投資評級與估值：預(yù)計2017-2019 年，公司EPS 分別為0.60 元、0.64 元和0.70 元。首次覆蓋，給予“推薦”評級。
風(fēng)險提示：經(jīng)濟增速放緩影響需求，食品安全風(fēng)險
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